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国有行一季报综述：银行行业：盈利预期较充分，积极因素增多
- 2024-05-21 19:16:08上传人：许我**温柔
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投资摘要：业绩概览：营收、利润增速预期内转负。1Q24国有行营收、净利润增速较23Y继续下降，均转为负增长。拆解来看，规模为主要支撑；息差持续拖累，非息、拨备贡献由正转负。营收拆解：①净利息收入微降：在息差持续收窄的背景下，国有行维持信贷规模较快增长，通过“以量补价”实现净利息收入微降、降幅收窄。②手续费
- 1. 业绩概览： 1Q24营收、利润增速预期内转负
- 2. 净息差：负债成本改善是缓释息差压力的重要路径
- 3. 规模：信贷增速趋势性放缓，对公景气度高于零售
- 4. 资产质量：不良总体稳定，拨备覆盖率小幅提升
- 5. 资本及分红：资本新规影响偏正面，拟推动中期分红计划
- 6. 投资建议
- 7. 风险提示
- 相关报告汇总
- 插图目录
- 图1： 国有行营业收入同比增速
- 图2： 国有行归母净利润同比增速
- 图3： 国有行2023年、1Q24盈利拆解
- 图4： 1Q24国有行净利息收入降幅收窄、中收继续承压、其他非息收入在高基数下小幅增长
- 图5： 1Q24一般贷款利率、个人住房贷款利率进一步下降
- 图6： 国有行1Q24净息差较 23Y均进一步收窄
- 图7： 国有行存款占比、及细分存款结构 （2023年末）
- 图8： 国有行1Q24贷款规模增速环比有所放缓
- 图9： 企事业单位贷款同比增速持续高于住户贷款增速
- 图10： 1Q24国有行平均不良贷款率环比 -1BP至1.29%
- 图11： 1Q24国有行平均拨备覆盖率环比 +1pct至241.18%
- 图12： 上市银行 2023年股息率排序（截至 2024年5月17日收盘价）
- 图13： 申万国有大行商业银行指数 历史静态 PB、指数点位走势
- 表格目录
- 表1： 测算单季度净息差、生息资产收益率、计息负债付息率
- 表2： 2023年国有行细分贷款不良率、以及同比变化
- 表3： 年初至5月17日国有行二永债发行赎回情况
- 表4： 五大行TLAC工具发行计划进展
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