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教培行业研究系列（六）：高途深度研究：在线业务趋势强劲，线下布局重回管理层擅长领域
- 2024-05-27 11:25:18上传人：越奋**幸运
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高途：K12在线教育领军者，“双减”后快速调整。公司成立于2014年，通过聚焦在线直播大班课，成为国内首家实现规模化盈利的K12在线教育公司，2019年6月在美国纽交所上市。2020年营收一度超过70亿元。“双减”后，公司组织和业务迅速调整，剥离义务教育阶段学科培训业务（已登记为非营利机构，与上市公司完全独立），保留合
- 1 高途：K12在线教育领军者， “双减”后快速调整
- 1.1 发展历程：聚焦在线直播大班课，成立 6年营收破 50亿
- 1.2 业务构成： 2023年在线培训收入占比 95%+，K12培训为主
- 1.3 财务分析：营收恢复较快增长， 23Q4现金收入创 “双减”调整后单季新高
- 1.4 管理层及股权结构：管理团队稳定，股票回购积极
- 2 校外培训行业：政策趋稳，格局优化
- 2.1 国家引导行业健康有序发展，支持合规、打击违法
- 2.2 竞争格局改善，存量合规头部机构受益
- 3 公司看点：在线业务基本盘健康发展，线下业务从 0到1、颇具想象空间
- 3.1 在线业务：品牌 +教研优势仍在，产品矩阵拓展 +高效获客推动增长
- 3.2 线下业务：顺应需求、开拓线下，现已入驻 10余座城市
- 4 投资建议
- 5 风险提示
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