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2025-2030年全球与中国反癸烯基三氟硼酸钾行业市场现
2025-08-11
医药生物行业跟踪周报：医保统筹目录院内外终端价趋统一，利于OTC类产品放量
- 2024-06-16 19:12:17上传人：Ra**猖狂
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投资要点本周、年初至今医药指数涨幅分别为-0.75%、-15.96%，相对沪指的超额收益分别为0.16%、-19.18%；本周医疗服务（+0.68%）和化学制药（+0.68%）等股价微涨，生物制品（-0.01%）股价微跌，医药商业（-5.78%）、中药（-2.84%）及医疗器械（-0.65%）等股价跌幅较大；本周涨幅居前灵康药业ST三圣（+21.97%）、灵康药业（+1
- OTC 类产品放量
- 2024 年 06 月 16 日
- 证券分析师 朱国广
- 执业证书： S0600520070004
- zhugg@dwzq.com.cn
- 行业走势
- 相关研究
- 《持续强化推荐 GLP1 产业链，关注
- 博瑞医药、信达生物、诺泰生物等》
- 2024 -06-11
- 《国产创新药闪耀 ASCO 会议，创新
- 药及中药等为首选》
- 2024 -06-05
- 增持 （ 维持 ）
- [Table_T ag] 关键词： #稀缺资产 #市盈率低于过去十年历史平均 [Table_Summary] 投资要点
- ◼ 本周、年初至今医药指数涨幅分别为 -0.75% 、-15.96% ，相对沪指的
- 超额收益分别为 0.16% 、-19.18% ；本周医疗服务（ +0.68% ）和化学
- 制药（ +0.68% ）等股价微涨，生物制品（ -0.01% ）股价微跌，医药商
- 业（ -5.78% ） 、中药（ -2.84% ）及医疗器械（ -0.65% ）等股价跌幅
- 较大；本周涨幅居前灵康药业 ST 三圣（ +21.97% ） 、 灵 康 药 业
- （ +11.25% ）、天智航 -U（ +10.93% ），跌幅居前益丰药房 *ST 太安
- （ -58.82% ）、长江健康（ -18.99% ）、益丰药房（ -16.57% ）。涨跌表
- 现特点：本周医药板块小市值个股略为强势、药店受到院内外医保支
- 付价影响跌幅更加明显。
- ◼ OTC 中药板块受到深圳、西安等院内外医保支付价统一影响，中药板
- 块出现下跌，但我们认为：院内各省 终端 价格统一（例如四同）、 统筹
- 目录药品 院内外 医保支付 价统一 。 对 OTC 类医药工业及药店上市公司
- 产生几何影响？院内销售的处方中药，现集采后已是全国最低价的受影
- 响有限，如佐力药业乌灵胶囊等；不需要医保支付的消费品不受影响，
- 如东阿阿胶阿胶块等；仅在院外销售的医保支付价与终端价接近的产品
- 影响有限，如华润三九的感冒灵颗粒、太极藿香等；院内挂网价格高于
- 院外价格受影响有限，如东阿阿胶复方阿胶浆等。总体上看，对中药 OTC
- 工业产品影响有限；药店影响也比较有限，类似产品占药店收入比例低。
- ◼ 具体配置思路： 1)GLP1 产业链领域：博瑞医药、信达生物、新诺威、
- 诺泰生物等； 2)药店领域：老百姓、益丰药房等； 3)CGM 领域：鱼
- 跃医疗、三诺生物等； 4)中药领域：太极集团、东阿阿胶、佐力药业、
- 方盛制药、达仁堂、康缘药业等； 5)原料药领域：千红制药、同和药
- 业、华海药业、天宇股份等； 6)临床及仿制药 CRO ：诺思格、泰格
- 医药、百诚医药、阳光诺和等； 7)创新药领域：科伦博泰、恒瑞医药、
- 海思科、迈威生物、泽 璟 制药、迪哲药业；亚盛医药、和黄医药、信
- 达生物等； 8)医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等； 9)IVD 领
- 域：新产业、安图生物、亚辉龙等； 10) 医疗耗材领域：惠泰医疗、
- 大博医疗、三友医疗等； 11) 仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、仙琚
- 制药、立方制药、信立泰等； 12) 医疗服务领域：爱尔眼科、三星医
- 疗、海吉亚医疗、固生堂等； 13) 科研服务领域：药康生物、奥浦迈、
- 百普赛斯等。 14) 血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。
- ◼ 风险提示： 药品或耗材降价超预期；医保政策风险等。
- 26%-23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%
- 2023/6/16 2023/10/15 2024/2/13 2024/6/13
- 医药生物 沪深 300
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 行业跟踪周报
- 东吴证券研究所
- 2 / 28
- 内容目录
- 1. 板块观点
- 1.1. 医药估值极具有吸引力，重点推荐中药 OTC 及创新药
- 2. 中药 OTC 产品院内外价格存在差异下，建议关注具有强议价权的 OTC 龙头
- 3. 研发进展与企业动态
- 3.1. 创新药 /改良药研发进展（获批上市 /申报上市 /获批临床）
- 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况
- 3.3. 重要研发管线一览
- 4. 行业洞察与监管动态
- 5. 行情回顾
- 5.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为 30.93 倍，低于历史均值 8.00 倍
- 5.2. 医药子板块追踪：本周医疗服务和原料药上涨 0.68% ，优于其他子板块
- 5.3. 个股表现
- 6. 风险提示
- 1、 药品或耗材降价超预期 ：
- 2、 医保政策风险 ：
- 7. 附录
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 行业跟踪周报
- 东吴证券研究所
- 3 / 28
- 图 1： 销售额较高的中药 OTC 产品院内外价格梳理
- 图 2： 医药行业 2020 年初以来市场表现
- 图 3： 2007 年 9月至今期间医药板块绝对估值水平变化
- 图 4： 医药板块估值情况
- 表 1： 本周建议关注组合 (20240610~20240614)
- 表 2： 本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表
- 表 3： 本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表
- 表 4： 重要行业洞察与监管动态
- 表 5： 板块表现（ %）
- 表 6： A 股 2024 年年初至今涨跌幅前十
- 表 7： 国内药品注册分类
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