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2025-2030年全球与中国牙科消毒柜行业市场现状调研分
2025-08-12
格力电器系列深度（一）：家空主业为锚龙头地位稳固，铜价上涨+红海事件拉动行业排产快增
- 2024-06-17 18:15:49上传人：星星**里了
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格力电器(000651)报告摘要一、格力电器：国内空调行业龙头，覆盖品类广泛。1）发展历程：国内空调龙头企业，从1991年的“格力空调器厂”起家，三十年内发展成B+C端多产品覆盖的国际化工业集团。我们将公司发展历程划分为初创期、跃升期、成长期、拓展期4个阶段。2）业绩表现：营业收入方面，呈现稳健增长态势，同时表现出以
- 一、 格力电器：国内空调行业 “代言人 ”，覆盖品类广泛
- (一) 空调起家，构建多元化品牌矩阵
- (二) 2023 年收入利润规模创历史新高，盈利能力持续修复
- (三) 公司股权结构较为分散，管理层产业经验丰富
- 二、 家用场景：空调业务稳中有增，其他品类精准切入市场
- (一) 空调：成熟体系满足多样需求，细分品类助力业务拓展
- (二) 其他品类：布局家电全产业链，冰箱、洗衣机直击消费者痛点
- 三、 商用场景：央空业务为重要增长点，冷冻冷藏业务崭露锋芒
- (一) 中央空调与其他暖通：高端技术领跑市场，多次拿下大型工程项目
- (二) 冷冻冷藏：产品实现冷链全环节覆盖，兼具技术和节能两大优势
- 四、 盈利预测与估值
- (一) 关键假设
- (二) 盈利预测与估值
- 五、 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远
- 公司深度研究
- P 4 格力电器系列深度（一）：家空主业为锚龙头地位稳固，铜价上
- 涨 +红海事件拉动行业排产快增
- 图表 1： 公司子品牌专业化分工，业务格局多面立体
- 图表 2： 公司从空调起家，现已成为多元化、国际化工业集团
- 图表 3： 2023 年公司营业收入达 2039.79 亿元（ +7.93% ），规模创历史新高
- 图表 4： 公司空调业务收入占比保持在 70% 以上
- 图表 5： 公司营业收入以内销为主
- 图表 6： 公司 2023 年毛利率达 30.57% （+4.53pct ）
- 图表 7： 公司 2023 年归母净利润同比 +18.41%
- 图表 8： 2023 年公司归母净利率同比 +1.26pct
- 图表 9： 公司股权结构相对分散
- 图表 10 ： 公司管理团队稳定，经验丰富
- 图表 11 ： 公司利益与股东有效绑定， 2018 -2022 年累计分红额 703 亿元
- 图表 12 ： 公司四次回购累计斥资 300 亿元，其中第三次规模最大
- 图表 13 ： 空调作为主营业务产品矩阵成熟
- 图表 14 ： 格力 Star Ⅲ与 K+系列采用先进技术助力公司业务进一步增长
- 图表 15 ： 格力家用中央空调具有高端化特点
- 图表 16 ： 格力光储空调系统高效节能
- 图表 17 ： 公司空调旗舰系列汉白玉把握消费群体审美，推进产品功能创新
- 图表 18 ： 公司冰箱产品矩阵较为完善，主要布局中高端市场
- 图表 19 ： 公司晶弘平嵌冰箱能够实现基础分区与精准控温
- 图表 20 ： 公司洗衣机逐步丰富产品矩阵，品牌背书下以中高端定位切入市场
- 图表 21 ： 公司洗衣机产品向 “AI 智能洗涤 ”和“热泵洗护 ”方向升级
- 图表 22 ： 公司商用中央空调应用场景广泛，产品类型较为丰富
- 图表 23 ： 第 34 届制冷节格力展出新品工业大容量高温离心式热泵
- 图表 24 ： “COP7.0+ 双级永磁变频螺杆冷水机组技术及应用 ”获评 “国际领先 ”技术
- 图表 25 ： “地铁车站用高效直接制冷式空调机组 ”运作机制并获得 “国际领先 ”认证
- 图表 26 ： 格力电器多次与政府及大型企业展开深度合作
- 图表 27 ： 公司冷冻冷藏产品矩阵丰富
- 图表 28 ： 公司推出荔枝专用保鲜移动设备
- 图表 29 ： 公司推出了节能效果显著的集成式智能热氟融霜制冷机组
- 图表 30 ： 格力电器分产品 收入业绩预测表
- 图表 31 ： 可比公司估值表
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