购物车
我要投稿
版权投诉
2025-2030年全球与中国反癸烯基三氟硼酸钾行业市场现
2025-08-11
首次覆盖：儒意加持院线龙头迎来价值重估，AI赋能IP拓展带来长期增长
- 2024-08-15 09:20:31上传人：醉场**人笑
-
Aa 小 中 大
万达电影(002739)投资要点儒意入主后，内容业务有望爆发。儒意的主要业务涵盖影视、流媒体平台、游戏，在内容方面长期深耕。复盘公司过往主投影片，我们认为，此前万达影视在内容创作方面有一定的能力，但是对于内容和档期的把控，依旧有提高的空间。借助儒意资源，公司有望夯实人才团队，增强外部合作：1）人才助力。陈曦
- 1. 国内影院龙头，儒意入主迎来内容价值重估
- 1.1. 院线影院起家，依托渠道优势布局全产业链
- 1.2. 儒意通过万达投资，间接成为公司控股股东
- 1.3. 营业收入逐步恢复，管理费用持续下降
- 1.4. 公司管理层变更为影视背景，注入内容基因
- 2. 儒意入主后，内容业务有望爆发
- 2.1. 儒意内容基 因注入，团队入驻及业务协同双轮驱动
- 2.2. 电影：核心团队补强提升效能，参与影片数量与质量有望提升
- 2.3. 游戏：以 IP 为基石，拓展游戏出海
- 3. 渠道布局维持龙头地位，目标市占 20%
- 3.1. 行 业： 24 年大盘开局表现优异，行业集中度提升利好龙头
- 3.2. 票房收入：积极扩张目标市占 20% ，成本优势有望延续
- 3.3. 非票业务：广告业务行业复苏，卖品业务推陈出新
- 4. 开发自有 IP 衍生品开发延伸产业链， AI 有望反哺院线加持内容生成
- 4.1. IP：以时光网为基础， IP 全链条打通
- 4.2. AI： Sora 引领文生视频技术升级，电影供给端有望蓬勃发展
- 5. 盈利预测
- 6. 风险提示
- 公司首次覆盖 万达电影 （ 002739.SZ ）
- 4 / 26 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：公司上市以来，从院线公司拓展为全产业链布局
- 图 2：公司实控人为柯利明（截至 24Q1 ）
- 图 3： 2023 年，公司营业收入 146.20 亿元，同比增长 50.79%
- 图 4： 2019 -2023 年公司主营业务收入拆分（单位： %）
- 图 5： 2019 -2023 年公司主营业务毛利率（单位 :% ）
- 图 6： 23 年，销售与管理费用额低于 2019 年（单位：亿元）
- 图 7： 22 年后，公司三项费用率逐步降低（单位： %）
- 图 8：公司后续商誉风险较小（单位：亿元）
- 图 9： 2023 年公司归母净利润 9.12 亿元，同比扭亏为盈
- 图 10 ：南瓜电影 AR 眼镜发布图
- 图 11 ： 2023 年，公司电影制作发行及相关业务收入约为 3.34 亿元，同比 -12%
- 图 12 ：好莱坞中等投资电影项目组织架构图
- 图 13 ：部分互爱 互动游戏
- 图 14 ： 2019 年 -2023 年全国总票房（亿元）
- 图 15 ： 2018 年 -2023 年影投市场集中度（ %）
- 图 16 ： 2023 年新建影院 857 家
- 图 17 ： 2023 年新建银幕数量 4880 块
- 图 18 ： 2023 年公司影投票房大幅增长
- 图 19 ：公司国内院线以资产联结影院为主，轻资产影院数略有上升（单位：家）
- 图 20 ： 2023 年，公司国内影院累计市场份额 16.7%
- 图 21 ： 2022 年 1月 -2023 年 12 月影院视频广告月度花费变化
- 图 22 ：推出自有品牌“西打”系列
- 图 23 ：儒意电影《西游记真假美猴王》官宣时已布局衍生品开发
- 图 24 ：部分 IP 将开发衍生品
- 图 25 ：五一期间， 30 家万达 影城打造 Baby Molly 主题门店
- 表 1：公司管理层介绍（截至 2024/03 ）
- 表 2： 2022 -2024 儒意参与影片及票房
- 表 3：儒意与腾讯 2023 年游戏合作框架协议
- 表 4：南瓜电 影 AI 科技实验室在内容生产领域发力
- 表 5：部分公司重点影片梳理 （截至 2024/8/14 ）
- 表 6：部分影视上市公司董事长担任制片人
- 表 7： 23 -24 年公司获得的版号（截至 2024/07 ）
- 表 9：收入预测（单位：亿元）
- 表 10 ：可比公司估值
报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
