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2025-2030年中国复合砖酸盐水泥市场专题研究及市场前
2025-11-17
华新水泥首次覆盖报告：骨料和海外双极驱动，一体化布局领跑行业
- 2024-08-20 20:06:30上传人：Re**na
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华新水泥(600801)投资摘要转型布局见证成效，海外+骨料双极驱动，助力公司业绩穿越周期。公司经过100多年发展，已经从地方性水泥厂，发展为全产业链一体化的全球化建材集团。尽管近两年受水泥行业景气度下行影响，公司业绩在2022年承压，但随着公司加速实施“一体化”和“走出去”战略，在海外+骨料的双极驱动下，助力公司
- 1 公司介绍：百年华新，外资背景助力国际化进程
- 1.1 公司历程：百年长青， 一体化发展的全球建材集团
- 1.2 公司股权：外资巨头控股 ，助力国际化进程
- 1.3 业务布局：产业链纵向拓展，业绩穿越周期
- 2 水泥业务：坚持成本优先，海外业务贡献增长极
- 2.1 国内：深耕中部及西南，坚持成本优先
- 2.2 海外：放眼全球，抢先布局海外市场
- 3 非水泥业务：一体化战略持续发展，高毛利骨料业务贡献利润
- 3.1 骨料：板块持续放量，打开第二增长极
- 3.2 混凝土：深入一体化战略，混凝土业务全面展开
- 3.3 绿色低碳：节能降碳领跑绿色赛道，水泥窑协同处置践行
- 环保转型战略
- 4 盈利预测及投资建议
- 5 风险提示
- 图 1：华新水泥发展历程
- 图 2：公司股权结构（截止 2023 年末）
- 图 3：全球十大水泥生产企业： Holcim 位列第三（ 2022 年）
- 图 4：华新水泥主要业务及产能
- 图 5：华新水泥主要产品销量
- 图 6：华新水泥事业版图及海外水泥粉磨产能
- 图 7： 公司 营业收入及增速
- 图 8：公司归母净利润及增速
- 图 9： 公司各项业务营收占比
- 图 10 ：公司各主要业务毛利贡献
- 图 11 ： 公司毛利率 /净利率
- 图 12 ：公司各费用率变化
- 图 13 ：公司位列 2023 年中国水泥企业全球熟料产能第 4 .. 10
- 图 14 ：公司位列 2023 年国内熟料总产能第 6
- 图 15 ：华新水泥国内水泥产能 (2023 年 6月 )
- 图 16 ：华新水泥各省水泥产能分布 (2023 年 6月 )
- 图 17 ： 2023 年华新水泥主要产能省市份额及排名
- 图 18 ：华新水泥中国大陆各区域营业收入（亿元）
- 图 19 ： 2020 年湖北 /云南 /湖南 /西藏城镇化率低于全国
- 图 20 ：湖北 /云南 /湖南 /西藏城镇化率“十四五”目标
- 图 21 ：全国水泥行业利润总额及增速
- 图 22 ：公司水泥熟料吨售价 &吨成本
- 图 23 ：公司水泥熟料吨成本拆分变化
- 图 24 ：公司水泥熟料毛利率高于行业水平
- 图 25 ：华新水泥海外营收及增速
- 图 26 ：华新水泥海外营收占比
- 图 27 ：华新水泥位列 2023 年海外投产第 2
- 图 28 ： 华新水泥海外营收与水泥上市企业对比
- 图 29 ：华新水泥海外布局国家 GDP 增速
- 图 30 ：中美水泥价格对比
- 图 31 ： 2024 年全球水泥利润率情况
- 图 32 ：华新水泥骨料销量及增速
- 图 33 ：华新水泥骨料营业收入及占比
- 图 34 ：华新水泥骨料产能及增速
- 图 35 ： 2023 年中国砂石骨料产能排名
- 图 36 ：华新水泥骨料产能分布（截止 2023 年）
- 图 37 ：华新水泥采矿资源储量
- 图 38 ：新增砂石矿权（年产）分布
- 图 39 ：华新水泥骨料毛利及占比
- 图 40 ：华新水泥骨料 VS 水泥毛利率
- 图 41 ：华新水泥 VS 主要水泥企业骨料业务毛利率
- 图 42 ：华新水泥骨料吨售价 /吨毛利（元 /吨）
- 图 43 ：华新水泥混凝土产能及增速
- 图 44 ：华新水泥混凝土销量及增速
- 图 45 ：中国混凝土 C30 日均价（元 /立方米）
- 图 46 ：华新水泥应收账款 /营业收入
- 图 47 ：近一年水泥及建材行业针对性减碳、降耗政策
- 图 48 ：华新水泥替代燃料使用量（ 2022 -2023 ）
- 图 49 ：华新水泥热替代率（ 2021 -2023 ）
- 图 50 ：华新环境业务分布
- 图 51 ：华新水泥废弃物处置能力
- 图 52 ：华新水泥环保业务处置总量
- 表 2：可比公司估值表
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