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2025-2030年全球与中国牙科消毒柜行业市场现状调研分
2025-08-12
国新办“924”政策组合拳深度解读：创新货币政策工具箱，多措并举推动经济高质量发展
- 2024-09-25 12:17:49上传人：no**留恋
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投资要点事件：9月24日，国新办举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。会上，央行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍政策组合拳，支持经济高质量发展。宏观：超预期的增量政策稳定预期、提振内需。本次政策组合拳涉及货币政策（流动性及利率）、房地产以及资本市场，力度超市
- 引言
- 1. 宏观：超预期的增量政策稳定预期、提振内需
- 1.1. 稳增长必要性提升，政策组合拳加力
- 1.2. 货币政策：“支持性”政策靴子落地
- 1.3. 地产：政策组合拳提振预期
- 2. 资本市场：鼓励并购与市值管理，创新举措推动中长期资金入市 9
- 2.1. 发布“并购六条”，聚焦“做新做强”
- 2.2. 市值管理指引征求意见，推动提升上市公司价值
- 2.3. 引导中长期资金入市，增强资本市场内在稳定性
- 2.4. 央行首次设立支持资本市场的结构性货币政策工具
- 3. 银行：息差受影响可控，风险担忧继续缓解
- 3.1. 存量房贷利率调降对息差影响温和
- 3.2. 未来 LPR 下降或配合新一轮存款降息
- 3.3. 大型银行抗风险能力提升，重点领域支持力度加大
- 4. 保险：负债质态改善，发挥耐心资本优势
- 4.1. 新“国十条”指引行业高质量发展
- 4.2. 防范人身险利差损风险，丰富巨灾保险保障形式
- 4.3. 险资私募基金试点顺利，发挥耐心资本长期投资优势
- 5. FICC ：政策组合拳隐含的资产价格信号
- 5.1. 外汇市场：内外积极因素提振，人民币汇率有望偏强运行
- 5.2. 利率市场：须重视潜在风险，中长期或仍具下行动能
- 6. 风险提示
- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4/24 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明
- 宏观深度
- 图 1 国新办 924 政策组合拳核心一览
- 图 2 GDP 不变价当季同比， %
- 图 3 中国及全球制造业 PMI ， %
- 图 4 年内出口、社零、固投、工业生产增速， %， %
- 图 5 OMO 、MLF 、 LPR 、存款准备金率， %
- 图 6 地方政府专项债发行进度， %
- 图 7 国债净融资进度， %
- 图 8 30 大中城市商品房成交面积当月同比， %
- 图 9 地产销售及投资累计同比， %
- 图 10 金融机构个人住房贷款加权平均利率， %
- 图 11 金融机构新增居民中长期贷款季节性规律，亿元
- 图 12 《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》要点梳理
- 图 13 上市险企近五年总投资收益率及 3年和 5年收益率算术平均值
- 图 14 证券、基金、保险公司互换便利业务流程示意图
- 图 15 股票回购增持专项再贷款业务流程示意图
- 图 16 测算存款重定价可较大幅度缓冲存量住房贷款利率调降影响（工行为例）， bps ， %
- 图 17 2022 年以来住房贷款与 5年期 LPR 利差大幅收窄， %
- 图 18 2024 上半年上市银行个人住房贷款规模与占比下降 右轴单位：亿元
- 图 19 2024 上半年个人住房贷款不良率上升
- 图 20 2023 年以来工商银行存款利率（ 1年期为例）与 LPR 较为同步， %
- 图 21 利率动态调整挂钩指标及均值历史数据
- 图 22 外汇储备及银行代客远期净结汇
- 图 23 美元兑人民币汇率 NDF
- 图 24 美元兑人民币汇率 Swap
- 图 25 离岸人民币资金利率
- 图 26 中债国债 10Y -1Y 利差
- 图 27 10 年期及 30 年期国债期货
- 图 28 公开市场操作货币净投放 [逆回购 ]
- 图 29 央行 MLF 投放量价情况
- 图 30 资金市场杠杆情况
- 图 31 1 年期 AAA 同业存单利率
- 表 1 《上市公司监管指引第 10 号 —— 市值管理（征求意见稿）》要点梳理
- 表 2 机构投资者交易量与交易佣金变化
- 表 3 2024 年保险业新“国十条”摘要
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