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2025-2030年中国3-岩藻糖基乳糖(3-FL)市场专题研究及
2025-08-11
出境游龙头全国布局，国资赋能多元化成长
- 2024-09-25 22:05:23上传人：浅浅**然笑
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岭南控股(000524)投资要点旅行社&酒店双主业发展的出境游龙头：公司前身为东方宾馆，后经过资产重组、并购等拓展商旅出行和住宿业务，拥有广之旅、东方宾馆、花园酒店、岭南酒店等多个知名品牌。作为广州国资唯一的文旅上市平台，公司立足华南进行全国化布局，打造集旅行社、酒店、景区、会展和汽车服务等业务为一体的
- 1. 旅行社 &酒店双主业发展的出境游龙头
- 1.1. 发展历程：打造全国化综合旅游集团
- 1.2. 业务模式：旅行社和酒店业务为核心
- 1.3. 股权结构：国资股权划转，管理层经验丰富
- 2. 出入境游市场复苏，龙头竞争格局改善
- 2.1. 疫后出境游市场复苏，旅游需求渐显多元化
- 2.2. 出境游旅行社供给出清，龙头公司市占率提升
- 2.3. 受益于政策支持，入境游空间较大
- 3. 全国布局 &多元成长，出境游带动业绩修复
- 3.1. 产品：扎根华南布局全国，推动“旅游 +”业务多元化
- 3.2. 成长：国资平台资源整合，出境游带动业绩修复
- 4. 财务分析
- 5. 盈利预测与投资建议
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 投资建议
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
- 3 / 25
- 图 1： 旅游全产业链布局
- 图 2： 公司发展历程
- 图 3： 2017 -2023 年及 2024H1 公司营收拆分（单位：亿元）
- 图 4： 2017 -2023 年及 2024H1 广之旅营收及 yoy
- 图 5： 2017 -2023 年及 2024H1 广之旅净利润及净利率
- 图 6： 2017 -2023 及 2024H1 酒店经营业务营收（亿元）
- 图 7： 2017 -2023 及 2024H1 酒店经营业务净利润（亿元）
- 图 8： 2017 -2023 及 2024H1 酒店管理业务营收及 yoy
- 图 9： 2017 -2023 及 2024H1 岭南酒店营收及净利润
- 图 10 ： 2023 年以来长途出行客流及较 2019 年恢复程度
- 图 11 ： 2017 -2023 及 2024H1 公司营收及归母净利率
- 图 12 ： 未来无偿划转完成后的股权结构
- 图 13 ： 2015 -2023 年我国出境旅游人数
- 图 14 ： 2023 年以来我国国际航线客运量（万人次）及恢复程度
- 图 15 ： 我国出入境人员结构（单位：亿人次）
- 图 16 ： 2022 年中国内地受访者出境游客目的地区域分布
- 图 17 ： 2023 年 7月中国不同年龄段出境游用户人数占比
- 图 18 ： 2010 -2019 我国与部分国家出境游渗透率对比
- 图 19 ： 旅行社组织出境游人次及较 2019 年同期恢复程度
- 图 20 ： 2019 -2023 年全国旅行社总数
- 图 21 ： 2019 -2023 年全国旅行社从业人数
- 图 22 ： 2023 年行业龙头旅行社门店市占率
- 图 23 ： 2015 -2019 及 2023 年入境游人次及客单价
- 图 24 ： 2017 -2023 年旅行社业务成本构成（亿元）
- 图 25 ： 岭南酒店品牌矩阵
- 图 26 ： 鸣春谷景区图示
- 图 27 ： 广之旅国际会展业务
- 图 28 ： “消失的月饼”图示
- 图 29 ： 《消失的名茶》图示
- 图 30 ： 都市花园喀什古城观光塔店
- 图 31 ： 白云山景区
- 图 32 ： 广州白云机场国际航班量和客流量恢复程度
- 图 33 ： 广之旅微信平台
- 图 34 ： 广之旅抖音账号
- 图 35 ： 2017 -2023 年及 2024H1 公司营收（亿元）及同比增速
- 图 36 ： 2017 -2023 年及 2024H1 公司分业务毛利率
- 图 37 ： 2017 -2023 年及 2024H1 公司四大费用率
- 图 38 ： 2017 -2023 年及 2024H1 归母净利润及同比增速
- 表 1： 岭南控股管理团队
- 表 2： 广之旅部分跟团游产品
- 表 3： 收入预测拆分（单位：亿元）
- 表 4： 岭南控股 毛利率及三费率预测
- 表 5： 岭南控股营业收入及归母净利润（单位：亿元）
- 表 6： 岭南控股可比公司估值（截至 2024 年 9月 24 日）
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