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2026-2031年全球及中国食品、饮料加工设备行业市场现
2026-03-30
食品饮料行业深度报告：白酒行业：刺激政策修渠引水，估值修复拨云见月
- 2024-09-27 15:05:23上传人：抱着**睡觉
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投资要点24年vs14年，政策加码，水到渠成。9月24日以来，国新办发布会、政治局会议等频频释放刺激政策加码信号：1）是流动性方面，央行宣布下调存准，并降低OMO及LPR等贷款利率。2）是资本市场方面，宣布创设支持股票市场的流动性工具，包括证券、基金、保险公司互换便利、股票回购增持再贷款，并发布促进中长期资金入市的
- 1. 24 年 vs14 年，政策加码，水到渠成
- 1.1. 顺周期刺激政策加码，分母端迎来积极修复
- 1.2. 类 2014 ，白酒估值将获有力承托
- 2. 行业周期底部渐进，板块走势春光渐暖
- 2.1. 从估值框架看行业 PE 筑底修复路径
- 2.1.1. 本轮白酒估值下杀经历估值范式与估值久期的双重转变
- 2.1.2. 受益流动性改善，看好后续白酒估值筑底修复
- 2.2. 从盈利周期看行业基本面修复节奏
- 3. 投资建议
- 4. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 行业深度报告
- 东吴证券研究所
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- 图 1： 2013~14 年期间白酒市值先于盈利见底
- 图 2： 白酒板块 (剔除茅台 )PE -ttm 变化对比
- 图 3： 2012~15 年 vs2022~24 年宏观政策复盘
- 图 4： 2012~15 年 vs2022~24 年白酒行业复盘
- 图 5： 汾酒 2025 年业绩预期变化
- 图 6： 汾酒估值定价从 25PE 逐步向当年 PE 切换
- 图 7： 白酒行业涨跌幅 vs 当年盈利增速预期变化
- 图 8： 白酒行业涨跌幅 vs 当年 PE 变化
- 图 9： 2024 年普飞（散瓶）批价波动加剧
- 图 10 ： 白酒盈利周期变化
- 表 1： 近期宏观刺激政策梳理
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