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2026-2031年中国食品饮料瓶成品市场专题研究及市场前
2026-02-24
食品饮料行业酒类2024Q3综述：基本面磨底，报表降速
- 2024-11-07 10:26:10上传人：经年**is
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白酒：2024Q3白酒板块报表压力加速释放，行业增长放缓整体法计算白酒行业重点公司2024Q3营业收入增速为2.41%，其中高端酒/次高端酒/区域酒收入增速分别为+9.59%/-0.38%/-15.64%，分别环比下降4.65/8.87/23.32pct。2024Q3板块归母净利润增速为1.80%，略慢于收入增速，高端酒/次高端酒/区域酒归母净利润增速分别为+9.19%/-2.0
- 1. 白酒：基本面磨底，报表降速
- 1.1 2024Q3 白酒板块报表压力加速释放，行业增长放缓
- 1.2 2024Q3 多数酒企回款慢于收入，报表质量下降
- 1.3 2024Q3 板块利润略慢于收入增速
- 1.4 2024Q3 产品结构升级放缓，板块毛利率基本持平
- 2. 啤酒：需求偏弱，成本红利延续
- 2.1 2024Q3 需求偏弱，龙头收入利润略有下滑
- 2.2 2024Q3 产品结构表现偏弱，成本红利延续
- 2.3 2024Q3 费用率稳健，净利率提升放缓
- 3. 投资建议：白酒投资价值凸显，啤酒关注低估值龙头
- 3.1 白酒：基本面磨底，投资价值凸显
- 3.2 啤酒：基数进一步走低 +成本红利延续，关注低估值龙头
- 4. 风险提示
- 图表 1： 2024Q3 白酒板块重点公司收入增速环比放缓，板块分化加剧
- 图表 2： 2024Q3 整体法计算白酒板块重点公司营业收入同比增长 2.41% （单位：亿
- 元）
- 图表 3： 2024Q3 整体法计算白酒板块重点公司（营业收入 +Δ合同负债）同比减少
- 3.39% （单位：亿元）
- 图表 4： 2024Q3 整体法计算白酒板块重点公司销售收现同比增长 1.50% （单位：亿
- 元）
- 图表 5： 2024Q3 整体法计算白酒板块重点公司经营性现金流净额同比减少 16.96%
- （单位：亿元）
- 图表 6： 白酒行业重点公司 2024Q3 合同负债合计同比下降 4.25% （单位：亿元） 8
- 图表 7： 白酒重点公司 2024Q3 应收票据及应收账款 +应收款项融资合计 187.26 亿
- 元，同比 -40.76% （单位：亿元）
- 图表 8： 2024Q3 白酒板块重点公司归母净利润同比增长 1.80% ，略慢于收入增速（单
- 位：亿元）
- 图表 9： 2024Q3 白酒板块重点公司毛利率同比提升 0.25pct 至 82.39% ，归母净利率
- 同比下降 0.23pct 至 38.14%
- 图表 10 ： 2024Q3 白酒板块重点公司销售费用率 /管理费用率 /营业税金及附加费用
- 比率分别为 11.04%/5.08%/15.48% ，分别同比 +0.17/ -0.01/+0.23pct
- 图表 11 ： 2024Q3 主要啤酒企业收入利润略有分化
- 图表 12 ： 2024Q3 主要啤酒企业升级节奏偏缓
- 图表 13 ： 2024Q3 青啤中高档以上产品销量韧性较强
- 图表 14 ： 2024Q3 主要啤酒企业归母净利率同比分化
- 图表 15 ： 2024Q3 主要啤酒企业费用率稳健
- 图表 16 ： 茅台 /洋河 /五粮液提出 2024 -2026 年分红方案，有望强化板块估值支撑
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