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2026-2031年中国兽用生物制品市场专题研究及市场前景
2026-05-20
NON-GAAP口径下持续盈利，核心在研管线临床数据优异
- 2024-11-13 13:51:00上传人：爱吃**e魚
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百济神州(688235)事件：近日公司发布2024年第三季度主要财务数据：2024年前三季度总收入26.82亿美元，同比增长47%，净亏损4.93亿美元，同比减亏4%；2024第三季度总收入10.02亿美元，同比增长28%，净亏损1.21亿美元，同比由盈转亏，主要因为非经营收益减少。2024第三季度经调整营业利润达6560万美元，连续两个季度实现非GAAP
- 2024 年 10 月，替 雷利珠 单抗在 中国新 获批 联 合含铂 化疗新 辅助治 疗 、并
- 在手术后 继续本 品单药 辅助治 疗 NSCLC 适 应症。 并 在巴西 、新加 坡、泰国
- 和以色列新获批 NSCLC 、ESCC 等多 个瘤种 适应症 。
- Sonrotoclax 、 BGB -16673 在血液肿瘤中临床试验数据优秀
- BGB -16673 关于 R /R CLL/SLL （且必须 接受 过 cBTKi ） 的三线 治疗 I期 临床试
- 验 CaDAnCe -101 的数据 将 在 2024 ASH 年会上公 布 ，摘 要显示 整体 OR R 为
- 78% 。CR/CR 伴 不完全 血液学 恢复率 为 4% ， mTTR 为 2.8 个 月。在 200mg
- 剂量组中， ORR 为 94% （15/16 ），包括两例 CR 。
- 此外，还将 在 2024 ASH 年会上 公布 Sonrotoclax 联合泽 布替尼 一线治 疗 CLL
- 的 I期临 床 BG B -11417 -101 的试验数据 ， 摘要 显示 该 疗法具 有 高 MR D 清除
- 率，以及良 好的耐 受性，整 体 OR R 为 100% ，CR 在 So nrotoclax 160mg 组和
- 320mg 组中分别为 41% 和 42% ，两组的 mTTR 均为 2.6 个月 。
- 盈 利 预 测 与 投资 评级
- 考虑到 公司 收入 增长超 预期，我们 将 2024 -2026 年收入 从 256 .99 、325.87 、
- 392.87 亿元 上调 至 265.03 、338.04 和 410.11 亿元 ；将 2025 -2026 年归母净
- 利润从 -3.03 亿 元、 11.97 亿 元上调 至 -0.54 、14.03 亿元 。 考虑 到 多个 在研项
- 目推进至 临床开 发关键 阶段 ，将 2024 年归母 净利润 从-32.17 亿元 下调至
- 40.01 亿元 。维持“买入”评级。
- 风险 提示 ： 政策变动风险、 全球市场风险 、研发进度不及预期风险
- 32%- 24%- 16%- 8%0%8%16%24%
- 202 3-11 202 4-03 202 4-07 202 4-11
- 百济神州 沪深 300
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