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2025-2030年全球与中国便携式耐压和电气安全测试仪行
2025-08-12
氨纶生产成本绝对优势，逆势扩产抢占市场份额
- 2025-01-23 09:11:50上传人：陈情**旧酒
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华峰化学(002064)公司简介公司成立于1999年12月，2006年于深交所上市，是国内首家主营氨纶业务的上市公司。经过多年的发展，公司现有氨纶年产能32.5万吨、己二酸年产能135.5万吨、聚氨酯原液年产能52万吨，各项业务的产量位居全国第一。投资逻辑：1、公司氨纶生产成本行业内优势显著，难以复制。公司的氨纶生产成本相比同行
- 一、公司氨纶成本优势显著，核心护城河究竟从何而来？
- 1.1 温州家族企业多年深耕，成就国内氨纶领军者
- 1.2 氨纶生产成本优势显著，核心护城河源自投资折旧
- 二、氨纶下行周期行业出清，公司逆势扩产抢占市场
- 2.1 氨纶价格持续下行，供需未改善行业拐点不明
- 2.2 依托低成本公司大量扩产抢占市场份额
- 三、己二酸成本优势带动满产，聚氨酯原液业绩稳定
- 3.1 己二酸行业触底，公司成本优势仍有盈利
- 3.2 聚氨酯原液业务稳定
- 四、发挥集团优势扩展产业链， 看好公司长期发展
- 五、盈利预测与投资建议
- 5.1 盈利预测
- 5.2 投资建议及估值
- 六、风险提示
- 图表1： 公司发展历程
- 图表2： 公司股权结构
- 图表3： 2018-2024H1可比公司销售管理费率
- 图表4： 2018-2024H1可比公司研发费率
- 图表5： 2014-2024H1公司营收及增速
- 图表6： 2014-2024H1公司细分业务营收占比
- 图表7： 上市公司历年氨纶业务毛利率情况
- 图表8： 2023年上市公司氨纶产能及生产成本拆分
- 图表9： 上市公司氨纶项目折旧情况
- 图表10： 氨纶生产成本的原材料价格敏感性分析
- 图表11： 2023年我国部分省市制造业人均工资
- 图表12： 2023年我国部分省市工商业用电价格
- 图表13： 2019-2024年氨纶40D价格及价差情况
- 图表14： 2024.11我国氨纶产能分布
- 图表15： 2019-2024年我国氨纶产能数据
- 图表16： 2019年以来氨纶库存及开工率情况
- 图表17： 2018-2024年纺织服装消费端表现
- 图表18： 2020-2024年纺织服装出口端表现
- 图表19： 我国氨纶未来规划产能
- 图表20： 我国氨纶供需 平衡表
- 图表21： 上市公司氨纶业务开工率
- 图表22： 2024年上市公司氨纶成本曲线
- 图表23： 近5年己二酸价格及价差情况
- 图表24： 2019-2024年我国己二酸产能及产量
- 图表25： 近3年我国己二酸库存及开工率
- 图表26： 2019-2024年我国PA66产能及产量
- 图表27： 2019-2024年我国PBAT产能及产量
- 图表28： 华峰化学己二酸业务毛利率
- 图表29： 2020-2023华峰化学己二酸产能利用率
- 图表30： 2019-2024H1公司聚氨酯原液业务业绩
- 图表31： 华峰集团产业链结构示意图
- 图表32： 华峰集团 产品结构情况
- 图表33： 公司氨纶业务盈利预测
- 图表34： 公司细分业务营收拆分
- 图表35： 可比公司估值比较
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