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2025-2030年中国数字油脂流量检测器市场专题研究及市
2025-08-12
电力设备与新能源行业周报：AIDC供配电需求高增确定性夯实，玻璃景气向上拐点确认
- 2025-02-24 13:20:53上传人：su**r颖
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AIDC供配电：阿里巴巴24Q4财报业绩及资本开支超预期，正式揭开国内AI军备竞赛大幕，AIDC供配电环节未来数年需求高增的确定性得到大幅夯实，同时受益公司有望持续扩散。光伏&储能：玻璃供需温和双升，但需求拉动的“即时性”和供给恢复的“延时性”仍驱动库存显著下降及涨价预期升温，景气拐点基本确认；美国拟修正东南
- 目6个，共计规模超 41GW，需求端利好政策持续发力及 24年行业超额招标背景下，看好 26年风电需求保持 平稳。
- 电网：1）国网发布 25年特高压 设备第一次招标、青海电网力争青桂直流工程年内核准开工，特高压项目加速推进；
- 2）《河南省配电网高质量发展实施方案（ 2024—2027年）》发布，规划至 2027年配网重点项目总投资 318亿元，看好
- 配网投资景气上行； 3）阿里巴巴 公布25财年Q3财报，强调加大 AI基础设施建设， 看好配变电环节 受益标的 扩散。
- 新能源车： 上汽集团与华为智选车在上海签署深度合作协议 ，双方将在产品定义、生产制造、供应链管理、销售服务
- 等领域展开战略合作，打造全新新能源智能汽车 ，新品牌或命名为尚界，定位在 15-25万元区间，以荣威旗下“ ES39”
- 为雏形，为纯电 SUV，25年Q4上市。与华为合作是上汽国企改革的重要一环，落地预示后续改变将持续推进。
- 锂电：宝马宣布新一代大圆柱电池将搭载于第六代 eDrive电驱系统的新车型中 ，宝马大圆柱电池采用 46毫米直径和
- 两种高度规格（ 95/120毫米），能量密度提升超过 20%，续航里程增加 30%，充电速度提升 30%，宝马已与宁德时代、
- 亿纬锂能等供应商达成合作，推进大圆柱电池的量产。 25H1预计成为全球动力大圆柱电池产能规划量产的关键节点。
- 氢能与燃料电池： 日系双雄领航氢能技术革命：丰田、本田发布新一代燃料电池系统，成本减半、场景扩容加速全球
- 氢能生态成熟 ；招标价格加速下探撬动绿氢经济性拐点，政策加码与全球竞速催生中国氢能产业新格局 ，国内凭借政
- 策连贯性、技术降本速度及区域集群优势发展迅速，紧扣“技术降本 +政策高地”，把握氢能从示范到规模化爆发机遇。
- 本周重要行业事件：
- 光储风： 阿里巴巴财报业绩 及资本开支大超预期；工信部等八部门印发 ；美国商务部拟调整部分东南亚双反税率（阿
- 特斯税率下调）；晶澳科技公告筹划 H股发行事项。
- 电网：国网发布 25年特高压项目第一次设备招标采购；世界首套 6.5千伏/3千安IGBT柔直换流阀通过国家级鉴定；
- 河南省发改委印发《河南省配电网高质量发展实施方案（ 2024—2027年）》。
- 新能源车 &锂电：华为召开尊界 S800发布会、发布首款 6C电池包， 上汽加入华为智选车， 宝马宣布新一代大圆柱电
- 池将搭载于第六代 eDrive电驱系统的新车型 ，宁德时代与滴滴成立合资公司 。
- 氢能与燃料电池 ：沧州氢气 25元/kg以下补贴3元，售价每低 1元再补0.5元；尼古拉正式申请破产 ；新疆200MW/800MWh
- 氢储能调峰电站建设项目签约 ；国氢科技与蜀道装备共商氢能产业合作，加速“成渝氢走廊”建设 。
- 投资建议与估值： 详见报告正文各子行业观点详情。
- 风险提示： 政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
- 行业周报
- 敬请参阅最后一页特别声明 4
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- “底部夯实、右侧渐进、技术迭代破局”的基本面大趋势未变： 在以市场化力量主导的多方因素共同作用下，近
- 期产业链各环节价格筑底 /反弹、库存下降、龙头止血的趋势明确， 2025年我们问的更多的将是“ XX又提价了多
- 少、XX新技术验证结果如何”而不再是“ XX见底了没有”，光伏主产业链“通缩”的过程已经明确结束。
- “买在无人问津时”的交易策略十分重要：近两年光伏板块呈现出显著的“博弈重、反应快”特征，在当前板块
- 热度大幅降温、大部分标的下行风险可控、基本面右侧信号尚不明朗的窗口进行建仓，对降低冲击成本、提高收
- 益率至关重要。
- 首选回调充分、α明确的“玻璃、电池片、新技术、大储”、其次是主链龙头：与市场在板块底部第一波反弹中
- 执行的“优选改善弹性”策略不同，我们认为后续板块股价表现的分化，将更注重基本面兑现能力和环节 /公司
- 的α属性。
- 由于对2025年的全球需求预测是当前市场对光伏板块的核心分歧之一，而玻璃和电池片这两个环节由于成本曲
- 线相对陡峭、 25年内供给恢复弹性弱，将是对需求总量假设依赖度最低的投资机会方向；同时，若后续存在针对
- 光伏行业供给侧的政策力度加大，我们预计也将大概率围绕能耗或电池效率这两个维度展开，因此玻璃和电池片
- 仍将是直接受益方向。
- 附年度策略推荐主线：
- 1）静态PB或预期PE角度仍显低估的优质龙头：信义光能、福莱特玻璃、钧达股份、阿特斯、阳光电源、福斯
- 特、信义能源、禾望电气、德业股份 等。
- 2）更具“成长”标签的新技术类设备 /耗材/制造商：聚和材料、迈为股份、帝尔激光、奥特维、捷佳伟创、拉普
- 拉斯、隆基绿能 等。
- 3）格局稳定及“剩者为王”型各环节龙头：福斯特、信义光能、福莱特（ A/H）、隆基绿能、通威股份、晶科能
- 源、晶澳科技、天合光能、美畅股份、 TCL中环 等。
- 风电：阳江三山岛海上风电柔直输电工程开工建设，关注广东重 点海风项目进度；《河南省配电网高质量发展实
- 施方案（2024—2027年）》发布，预计 2025-2027年河南省新增分散式风电装机约 3.7GW，青海省海西州发布《海
- 西州招商引资目录导引》，其中风电项目 6个，共计规模超 41GW，需求端利好政策持续发力及 24年行业超额招标
- 背景下，看好26年风电需求保持平稳。
- 阳江三山岛海上风电柔直输电工程开工建设，关注广东重点海风项目进度。继上周多个广东海风项目进度取得积
- 极更新后，本周南网 50Hz公众号发布消息，阳江三山岛海上风电柔直输电工程（陆上工程）佛山段正式开工建
- 设。阳江三 山岛柔直工程是全国首例陆海统筹建设的± 500千伏大容量柔直电力输送项目，总规划装机容量为 2GW，
- 海缆输电距离约 117公里，伴随着陆上工程的开工建设，我们预计海上工程或有望逐步推进，建议重点关注项目
- 海缆招标情况。
- 行业需求端政策持续发力。近日，河南省发改委发布关于征求《河南省配电网高质量发展实施方案 (2024-2027年)》
- 意见建议的通知，预计 2025-2027年河南省新增分散式风电装机约 3.7GW；青海省海西州发布《海西州招商引资
- 目录导引》，其中风电项目 6个，共计规模超 41GW，行业需求端政策持续发力。此外 ，本周伍德麦肯兹发布数据，
- 截至2024年底，2023年签订的陆风订单完工率为 33%，海风完工率 49%，整体开工率（含已完工）约 77%，在25
- 年风电装机 110-120GW的乐观预期下，我们合理判断 24年超额招标的大量项目或将在 2026年吊装并网，支撑 26
- 年风电需求保持平稳。
- 2025年海陆高增趋势明确 ，国内海外需求共振，我们重点推荐三条更具盈利弹性的主线：
- 1）受益于国内价格企稳回升、海外收入结构提升驱动盈利趋势性改善的整机环节，重点推荐：金风科技、明阳智
- 能，建议关注：运达股份、三一重能；
- 2）受益于“两海”需求高景气、海外订单外溢，盈利有望向上的海缆、单桩环节，重点推荐：东方电缆、海力风
- 电，建议关注：泰胜风能、中天科技、大金重工；
- 3）受益于大兆瓦风机占比加速提升，短期供给格局良好具备提价基础的大型化铸锻件环节，重点推荐：金雷股
- 份、日月股份。
- 电网：1）国网发布 25年特高压项目第一次设备招标、青海电网力争青桂直流工程年内核准开工，特高压项目加
- 速推进； 2）《河南省配电网高质量发展实施方案（ 2024—2027年）》发布，规划至 2027年配网重点项目总投资
- 318亿元，看好配网投资景气上行； 3）阿里巴巴公布 25财年Q3财报，强调加大 AI基础设施建设， 看好配变电
- 环节受益标的扩散 。
- 近日，特高压项目建设加速推进：①国网发布 25年特高压项目第一次设备招标采购，整个批次预估金额 20亿元，
- 主要需求来自烟威工程和平圩电厂，主要需求物资为 1000kV组合电器（ 4包，23间隔）、1000kV电抗器（ 1包、
- 17台）；②青海电网表示加快推进青桂特高压直流、青海海南第二条特高压直流可研等前期工作，力争青桂直流
- 工程年内核准开工；③甘肃电网预计 25年上半年陇东 —山东、宁夏 -湖南、哈密 -重庆3项特高压工程投运。
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