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2026-2031年全球及中国汽车零部件及配件行业市场现状
2026-03-06
全球热管理龙头，数能和机器人业务重塑成长空间
- 2025-02-24 15:41:14上传人：问世**何物
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银轮股份(002126)投资逻辑：国内汽车热管理龙头，产品矩阵向全应用场景拓展。经40余年的发展，公司成为国内汽车热管理行业的龙头企业。公司凭借内燃机板式换热器的成功研发进入热管理市场，之后逐步迈进乘用车领域，并从车端延伸至数据中心、特高压、储能等第三曲线业务领域。根据乘联分会测算，2025年新能源乘用车销量预计
- 一、公司概况：热管理龙头，业绩稳健上行
- 1.1 四十年深耕成就全球汽车热管理龙头
- 1.2 产品矩阵向全应用场景拓展，高端优质客户遍布海内外
- 1.3 营收稳健增长，盈利能力持续向上
- 二、汽车：商业车业务复苏，乘用车继续高增
- 2.1 商用车：25年行业有望回暖，公司商用车板块迎拐点
- 2.2 乘用车：品类扩张 +份额提升，乘用车业务有望继续高增
- 2.3产能全球布局，国内龙头份额提升国产替代持续推进
- 三、数能与机器人业务重塑成长空间
- 3.1 数能：未来几年公司最强增长驱动力之一
- 3.2 机器人：汽车与机器人客户协同性极强，公司具备较强可迁移能力
- 四、盈利预测与投资建议
- 4.1盈利预测
- 4.2投资建议及估值
- 五、风险提示
- 图表1： 公司是国内汽车热管理龙头
- 图表2： 公司产品矩阵不断丰富
- 图表3： 公司在全球重要经济体深度布局
- 图表4： 公司拥有众多国内外优质客户资源
- 图表5： 公司营收能力稳步向上
- 图表6： 公司分业务营业收入（亿元）
- 图表7： 2023年公司归母净利润突破新高
- 图表8： 公司费用管控能力不断提升
- 图表9： 公司净利率水平持续向上
- 图表10： 批产后公司海外业务毛利率逐步高于国内
- 图表11： 国内商用车销量回暖，新能源渗透率不断提升
- 图表12： 各权威机构预计 2025年商用车市场将持续回暖
- 图表13： 公司商用车产品品类齐全
- 图表14： 2024年公司商用车、非道路营收有望迎来拐点
- 图表15： 国内乘用车市场逐步恢复
- 图表16： 国内新能源乘用车渗透率持续提高
- 图表17： 传统车热管理结构主要集中在三个模块
- 图表18： 新能源车热管理结构更加复杂
- 图表19： 常见新能源电机、电控热管理技术主要有风冷、液冷和油冷
- 图表20： 液冷是目前电池包热管理的主流技术
- 图表21： 新能源汽车热管理核心组件单车价值量约为传统汽车 3倍
- 图表22： 2023年公司国内外产能相继释放
- 图表23： 2020年全球热管理竞争格局 CR4=64%
- 图表24： 2021年全球热管理竞争格局 CR4=50%
- 图表25： 中国数据中心总机架规模不断增加
- 图表26： 数据中心能耗中制冷系统占比达到 40%
- 图表27： 液冷技术成为政策明确鼓励采用的重要节能技术
- 图表28： 2025年我国液冷数据中心市场规模预计将近 300亿元
- 图表29： 2025年液冷数据中心下游应用中金融行业占比达 25%
- 图表30： 单相冷板式液冷主要架构包括单相冷板 CDU和液冷机柜
- 图表31： 单相浸没式液冷节能优势突出
- 图表32： 国内液冷玩家众多
- 图表33： 2024年子公司开山银轮陆续获得算力中心液冷散热系统订单
- 图表34： 预计2025年新型储能累计装机将突破一亿千瓦
- 图表35： 2025年我国液冷温控行业市场规模达到 74亿
- 图表36： 我国2023年热泵市场规模达到 331亿元
- 图表37： 我国2023年空气源热泵销售额到 310亿
- 图表38： 全球人形机器人产业规模持续增长
- 图表39： 中国人形机器人产业规模未来 5年CAGR=94%
- 图表40： 特斯拉弗里蒙特工厂招聘发布机器人相关岗位
- 图表41： Optimus 2025-2027年产能规划
- 图表42： 比亚迪具身智能团队开放大量招聘岗位
- 图表43： 国内外车企纷纷布局人形机器人领域
- 图表44： 公司机器人拥有多项热管理专利
- 图表45： 公司业务拆分
- 图表46： 可比公司估值表
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