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2025-2030年全球与中国牙科消毒柜行业市场现状调研分
2025-08-12
公用&化工&交运行业研究：新疆煤炭放量启新章，民爆、能源龙头展宏图
- 2025-02-28 09:12:39上传人：如花**年纪
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投资逻辑为什么我们看好新疆和疆煤发展空间？一个新视角：从用电角度看，近年在西部大开发等政策刺激下，新疆已成为西北地区产业转入、集聚的重点区域。资源赋能：疆煤是优质的动力煤和化工原料煤，且良好的开发条件带来较为凸显的开采成本优势。增量可期：2015-2024年间新疆产煤量CAGR高达15.6%，产量增速连续七年位于四大
- 1、为什么我们看好新疆和疆煤发展空间？
- 1.1一个新视角：从用电角度看，新疆具备西部大开发的重要产业机遇
- 1.2资源赋能：疆煤资源分布集中，开采成本优势凸显
- 1.3增量可期：疆煤生产正在释放“加速度”，未来潜在产能增量超 3亿吨
- 2、新疆本地消纳的煤炭增量需求空间有多大？
- 2.1本地用电+外送电需求增长，新增火电装机带来用煤增量需求
- 2.2煤化工产业发展的沃土，拟投煤化工项目驱动用煤增量可期
- 3、新疆外运消纳的煤炭增量需求空间有多大？
- 3.1外运现状——经济性下外运增量明显，扩能改造带来运力增长空间
- 3.2邻近省份增量需求有望带来外运增量驱动
- 3.2.1邻近省份本身存在用煤刚性缺口
- 3.2.2邻近省份“大基地”配套煤电为代表的装机增长不可忽视
- 3.2.3邻近省份煤化工或将拉动部分疆煤新增需求
- 4、疆煤供需齐升，有望带动多少相关民爆市场需求？
- 4.1、煤炭产量增长打开民爆需求空间，供给受限背景下区域格局有望持续优化
- 4.2、民爆企业加速新疆市场布局，重点关注产能落地节奏
- 5、投资建议
- 6、风险提示
- 图表1： 根据IE和LE可判断某地区产业的具体属性
- 图表2： 新疆是西北地区产业转入、集聚的重点区域
- 图表3： 新疆1000m以浅垂深煤炭资源分布 100%
- 图表4： 2022年新疆煤炭储量占全国第三，储量占比 16.5%
- 图表5： 四大煤炭基地承担重要的新疆煤电、煤化工、外送和本地用煤需求
- 图表6： 新疆原煤产量 2024年超过5.4亿吨，占比 11%
- 图表7： 新疆原煤生产增速领先， 24年同比+18.4%
- 图表8： “十四五”期间新疆规划新增产能 1.6亿吨，主要分布于准噶尔、吐哈地区（万吨）
- 图表9： “十四五”期间新疆规划储备产能 0.8亿吨，主要分布于准噶尔、吐哈地区（万吨）
- 图表10： 25-26年预计新疆新增煤矿产能 5580万吨，集中于准东、伊犁煤田（万吨）
- 图表11： 长期看未来新疆新增产能主要集中于吐哈、准东等疆北区域
- 图表12： 25-26年预计新疆新增煤矿产能 5580万吨，27年及之后其他潜在项目合计仍有 2.6亿吨增量
- 图表13： 以兖矿能源、特变电工、广汇能源为代表的上市煤企积极布局新疆煤炭产能
- 图表14： 近年新疆用电量 CAGR高于全国平均水平
- 图表15： 新疆近年来用电增速在全国排位 TOP5
- 图表16： 1-11M24国网新疆工业售电量占比 64%
- 图表17： 1-11M24国网新疆工业售电增量贡献率近 70%
- 图表18： 近年来新疆有色、原煤、水泥、化肥等行业产品产量增势亮眼
- 图表19： 新疆规上工业增加值主要由油气开采、煤炭开采、燃料加工等高耗能行业构成
- 图表20： 2023年我国多晶硅产能分布中新疆占比 33%
- 图表21： 截至7M24我国电解铝建成产能中新疆占 14%
- 图表22： 疆电外送占发电量的比例近年已提升至 23%+
- 图表23： 新疆目前外送电格局为“两交两直”， 25年有望实现“三交三直”
- 图表24： 新疆火电发电量占比在西北五省和全国都属于领先水平（ 2024年）
- 图表25： 疆电外送结构中也是火电占比为主
- 图表26： 新疆火电利用小时数全国领先（小时）
- 图表27： 新疆近年来火电发电量总体保持增长态势
- 图表28： 24年后新疆火电装机增速有望提升（预测值根据统计核准、开工机组计算得到）
- 特变电工、天富能源等（万千瓦）
- 图表30： 以皖能电力、特变电工、天富能源、三峡能源为代表的上市火电企业积极布局新疆火电产能
- 吨）
- 图表32： “十四五”以来政策层面将煤化工定位为具备新疆重点发展产业
- 图表33： 新疆地区现阶段拟在建煤制天然气项目总产能约为 360亿立方米/年（不完全统计）
- 图表34： 新疆地区现阶段拟在建煤制烯烃项目总产能约为 780万吨/年（不完全统计）
- 图表35： 新疆地区现阶段拟在建煤制油项目总产能约为 500万吨/年（不完全统计）
- 图表38： 现阶段新疆地区拟在建煤化工项目未来潜在煤炭需求量预计在 2.3亿吨以上（不完全统计）
- 图表39： 2024年1-11月新疆煤炭外运量同比增长 52%
- 图表40： 2024年1-11月新疆煤外运占比 17%
- 图表41： 疆煤外运占比相对较少
- 图表42： 新疆煤炭相对晋陕蒙地区具备价格优势
- 图表43： 新疆相对晋陕蒙地区运费差
- 图表44： 哈密煤炭经济竞争力（元 /吨）
- 图表45： 准东地区经济竞争力（元 /吨）
- 图表46： 晋煤疆煤价差与市场煤存在正相关
- 图表47： 蒙煤疆煤价差与市场煤存在正相关
- 图表48： 2024年疆煤流向西北地区比例为 62%
- 图表49： 疆煤外运形成“一主两翼”的外运通道格局
- 图表50： 兰新铁路线路概况
- 图表51： 通过增强站点能力可以使兰新线运输能力继续提升（单位：万吨）
- 图表52： 临哈铁路目前为内燃单线，运力提升空间大
- 图表53： 红淖铁路沿线哈密地区煤炭资源储量大（单位：亿吨）
- 图表54： 将-淖-红铁路出现提升准东煤田的经济性
- 图表55： 格库线基本情况介绍
- 图表56： 云南、甘肃、宁夏、四川、重庆五省用煤缺口持续扩大（右轴为缺口数）
- 图表57： 甘肃省2022年用煤缺口在 3000万吨以上（右轴为缺口数）
- 图表58： 2022年甘肃煤炭调入量仍然保持刚性
- 图表59： 2017-2022年宁夏地区用煤缺口持续扩大（右轴为缺口数）
- 图表60： 2022年四川用煤缺口达 5583万吨（右轴为缺口数）
- 图表61： 四川省工业增加值同比增速持续高于全国
- 图表62： 甘肃、青海、宁夏未来 2-3年的待投特高压配套调峰煤电共 1596万千瓦
- 图表63： 邻近省份新增煤电机组有望带来超 5000万吨的疆煤外运潜在需求增量
- 图表64： 甘肃待投产火电中超半数分布于省内偏西部区域
- 图表65： 对于甘肃西部电厂，新疆煤经济性比甘肃本地煤炭更高（单位： km）
- 图表66： 甘肃和宁夏地区拟在建煤化工项目年耗煤量预计接近 2300万吨
- 图表67： 2023年煤炭开采约占炸药销售下游的 30%
- 图表68： 新疆原煤与炸药产量存在较强正相关性
- 图表69： 部分民爆上市企业新疆业务布局情况
- 图表70： 政策端严控工业炸药新增产能
- 图表71： 近两年易普力新疆地区产能持续增加
- 图表73： 雪峰科技爆破服务收入整体呈现快速增长趋势
- 图表75： 相关标的及主要看点
- 行业专题研究报告
- 敬请参阅最后一页特别声明 6
- 的102.5%；此外，为推动西部大开发形成新格局，促进发展特色优势产业，在 2025
- 年初发布的《西部地区鼓励类产业目录》中，新疆的鼓励 类产业有57个，是西部十
- 二省中鼓励产业数量最多的省份。
- ✓ 根据新疆维吾尔自治区政府工作报告， 2025年地区生产总值、规模以上工业增加值、
- 固定资产投资预计分别增长约 6%、8%、10%（其中前两项较 21-24年CAGR分别增长
- 0.1pct、0.4pct），并将继续扩大基础设施“十张网”项目清单， 25年招商引资区外
- 到位资金力争同比再增长5%以上、达到超9800亿元，持续刺激工业产业发展，这也
- 为新疆的用能需求增长奠定了重要基础。
- 1.2资源赋能：疆煤资源分布集中，开采成本优势凸显
- ◼ 从煤质角度看 ：新疆煤种比较齐全，主要以中低变质的长焰煤、不粘结煤和弱粘结煤
- 为主，变质气煤、肥煤和焦煤为辅，以上煤种占新疆煤炭资源总量的 80.9%，总体上
- 具有低灰、特低硫、特低磷、高中发热量的特点，是优质动力煤和化工原料煤，并且
- 有适合远距离输送的资源条件。
- ◼ 从开采难易角度看 ：新疆煤炭资源的埋深较浅、地质构造较为简单，整体开发条件良
- 好、开采成本低。一方面，省内 1000米以浅煤炭预测 1.36万亿吨，位居全国首位 ,
- 其中300m以浅煤炭预测资源量达到 2497亿吨、占全疆 1000m以浅预测总量的 20%。
- 另一方面，新疆煤炭资源具有煤层厚度大、煤层多、单位面积产能高、地质构造简单、
- 瓦斯等有害气体含量低、地下水少等特点，适合建设大型、特大型现代化安全高效矿
- 井（露天），资源优势突出。综合以上开采特征看，疆煤的开采成本具备一定优势。
- 图表3：新疆1000m以浅垂深煤炭资源分布 100%
- 预测深度 预测资源量 /亿吨 占预测总量的比重
- 300m以浅 2497 19.56%
- 300~600m 3833 30.02%
- 600~1000m 6439 50.43%
- 全疆1000m以浅统计 12769 100%
- 来源：《新疆煤炭及煤化工产业发展现状与趋势分析 》、国金证券研究所
- ◼ 新疆煤炭资源量位于我国第一梯队，资源分布集中于疆北。
- ✓ 从资源量角度看，新疆煤炭资源量处于全国领先水平，其预测储量为 2.19万亿吨，
- 占全国预测资源总量的 40%；截止2022年新疆煤炭探明储量为 341.86亿吨，占全国
- 煤炭总储量的 16.5%，仅次于山西（ 23.3%）、内蒙古（ 19.9%）；目前疆内查明 煤炭储
- 量4500亿吨，占全国 25%，仅次于内蒙古。
- 图表4：2022年新疆煤炭储量占全国第三，储量占比 16.5%
- 来源：Ifind、国金证券研究所
- ✓ 从资源分布情况看，新疆煤炭资源分布较为集中、呈现出“北多南少”的分布情况。
- 新疆煤炭主要分布在准噶尔含煤盆地和天山山间等含煤盆地，其余少部分分布于塔
- 23.3%
- 19.9%
- 16.5%
- 14.1%
- 6.6%
- 3.2%
- 2.8%
- 2.6%
- 2.1%
- 2.0%
- 6.9%
- 山西 内蒙古 新疆 陕西 贵州 云南 安徽 宁夏 河南 甘肃 其他
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