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2025-2030年中国羊毛纱线市场专题研究及市场前景预测
2025-08-08
钛及钛合金产品国家级“小巨人”，增材制造等高端应用领域实现“零的突破”
- 2025-04-27 10:40:57上传人：琉璃**回忆
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天工股份(920068)投资要点：发行价格3.94元/股，发行市盈率14.78X，申购日为2025年4月28日。天工股份本次发行价格3.94元/股，发行市盈率14.78X，申购日为2025年4月28日。本次公开发行股份初始发行股份数量为6,000.00万股，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至6,900.00万股，发行后总股本扩大至65,560.0015万股
- 1.初始发行6000万股，申购日为2025年4月28日
- 1.1.发行情况：发行价格3.94元/股，发行市盈率14.78X
- 1.2.募投：年产3000吨高端钛及钛合金棒、丝材生产线建设项目
- 2.2010年成立，钛及钛合金产品国家级“小巨人”
- 3.14项发明专利缔造工艺壁垒，2024年净利率22%
- 3.1.产品：2023年公司将产销重点转向消费电子用线材
- 3.2.模式：境内直销为主，2024年第一大客户销售占比达72%
- 3.3.财务：2020年至2024年归母净利润CAGR为94%
- 4.高品质钛合金为战略性新兴行业，下游领域宽泛
- 4.1.产业：2015-2023年中国钛加工材销量CAGR达16.51%
- 4.2.上下游：2023年度我国钛材化工领域需求占比51.23%
- 4.3.可比公司：主要包括西部材料、西部超导、宝钛股份等
- 5.申购建议：建议申购
- 6.风险提示
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第3页/共17页
- 源引金融活水润泽中华大地
- 图表1：天工股份本次发行价格3.94元/股
- 图表2：战略配售发行数量为1,800.00万股
- 图表3：公司募投项目拟总投资达4亿元（单位：万元）
- 图表4：天工股份位列国内民营钛合金市场前列
- 图表5：天工投资直接持有公司75.58%的股份，为公司控股股东（2024.12.31数据）6
- 图表6：公司主要产品按形状可分为板材、管材和线材
- 图表7：2024年公司线材营业收入达5.86亿元（亿元）
- 图表8：2024年公司线材毛利率为41.19%
- 图表9：2024年索罗曼、圣珀新材等公司是公司前五大客户
- 图表10：2021年至2024年公司以境内销售为主（万元）
- 图表11：公司主要核心技术情况
- 图表12：2020-2024年归母净利润复合年增长率为94%
- 图表13：钛材产业下游应用领域广泛
- 图表14：2015-2023年中国钛加工材销量CAGR达16.51%
- 图表15：2023年线材产量占比提升至29%
- 图表16：2015年至2023年我国海绵钛产量CAGR高于全球
- 图表17：2023年度，我国钛材化工领域需求占比51.23%
- 图表18：天工股份可比公司包含西部材料、西部超导、宝钛股份、金天钛业
- 图表19：可比公司营收对比情况（亿元）
- 图表20：可比公司归母净利润对比情况（万元）
- 图表21：2023年天工股份毛利率水平位于可比公司均值附近
- 图表22：可比公司PETTM中值达43.3X
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