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2025-2030年中国电子扇市场专题研究及市场前景预测评
2025-08-12
低成本云母提锂龙头，锂电和特钢双轮驱动
- 2025-04-27 19:02:24上传人：In**纵)
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永兴材料(002756)投资要点：锂电新能源+特钢新材料双轮驱动。永兴材料成立于2000年，不锈钢起家，产品和技术持续迭代进步，发展为不锈钢长材龙头，市场占有率长期稳居前三。2017年开始战略转型，前瞻性进军锂电新能源，布局云母锂矿并且扩建锂盐产能，为公司带来成长性，公司实现锂电新能源和特钢新材料双轮驱动。2024年公
- 1.锂电新能源+特钢新材料双轮驱动
- 1.1.公司概况：特钢筑基，锂业腾飞
- 1.2.股权结构：股权结构相对集中，激励机制良好
- 1.3.财务情况：特钢盈利稳定，锂业周期弹性大
- 2.锂：低成本云母提锂龙头，产能扩张可期
- 2.1.锂矿：布局两大云母矿，锂资源实现完全自给
- 2.2.锂盐：产能扩张可期，成本优势显著
- 2.3.锂行业：过剩幅度收窄，25年锂价或震荡磨底
- 2.3.1.供给端：23和24年为资本开支高峰期，过剩是主旋律
- 2.3.2.需求端：大周期启动的核心，国内需求不悲观
- 2.3.3.锂价展望：波动收窄，25年或底部震荡
- 3.特钢新材料：不锈钢长材龙头，经营稳健提供稳定现金流
- 3.1.不锈钢：产品结构升级，竞争格局稳定
- 3.2.公司：不锈钢长材龙头，吨钢毛利稳中有升
- 4.盈利预测与估值
- 5.风险提示
- 源引金融活水润泽中华大地
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第4页/共24页
- 图表1：永兴材料发展历程
- 图表2：永兴材料股权结构（截至2024年年报）
- 图表3：公司历年营收及增速
- 图表4：公司历年归母净利润及增速
- 图表5：公司历年毛利及毛利率和净利率
- 图表6：公司历年总资产及增速
- 图表7：公司历年费用
- 图表8：公司历年费用率
- 图表9：永兴材料研发费用率大幅领先同行
- 图表10：公司2020-2024年不锈钢和锂盐营收
- 图表11：公司2020-2024年不锈钢和锂盐营收结构
- 图表12：公司2020-2024年不锈钢和锂盐毛利
- 图表13：公司2020-2024年不锈钢和锂盐毛利结构
- 图表14：公司2020-2024年不锈钢和锂盐毛利率
- 图表15：公司采矿权股权结构（截至2024年年报）
- 图表16：化山瓷石矿资源储量情况
- 图表17：公司锂盐产销量逐步提升
- 图表18：公司锂盐单吨生产成本较低
- 图表19：国内锂盐企业资本开支
- 图表20：海外锂盐龙头资本开支在2022年开始大幅提升
- 图表21：2025年全球盐湖提锂产量预测
- 图表22：2025年全球锂辉石提锂产量预测
- 图表23：全球智能手机出货量
- 图表24：中国新能源汽车销量及增速
- 图表25：碳酸锂需求测算
- 图表26：碳酸锂供需平衡
- 图表27：2025年全球锂完全成本曲线
- 图表28：不锈钢产业链
- 图表29：中国不锈钢粗钢产量稳步增长
- 图表30：中国不锈钢消费量稳步增长
- 图表31：永兴材料不锈钢主要产品
- 图表32：公司不锈钢产销量稳定
- 图表33：公司不锈钢单吨毛利稳中有升
- 图表34：公司棒材营收高于线材
- 图表35：公司棒材毛利率高于线材
- 图表36：公司盈利拆分
- 图表37：可比公司估值表
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