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2025-2030年全球与中国环保配件行业市场现状调研分析
2025-05-31
资金跟踪系列之一百六十六：北上回流，ETF流出，个人活跃度呈现低位回升迹象
- 2025-04-28 21:40:30上传人：sa**en
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宏观流动性：上周(20250421-20250425)美元指数有所回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛。10Y美债名义/实际利率均下降，通胀预期回升。对于海外而言，流动性边际有所宽松(3个月日元与美元互换基差回升)。对于国内而言，银行间资金面整体宽松，期限利差(10Y-1Y)继续收窄。交易热度、波动与流动性：市场交易热度有所回升，除上
- 1 美元指数有所回升，中美利差“倒挂”程度收敛，通胀预期回升；离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整
- 体宽松，期限利差 (10Y-1Y)有所收窄
- 1.1 美元指数有所回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期回升
- 1.2 离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整体宽松，流动性分层现象不明显，期限利差 (10Y-1Y)继续收窄
- 2 市场整体交易热度有所回升， 除上证50外，其余主要指数波动率均继续回落
- 2.1 市场整体交易热度有所回升，商贸零售、消费者服务、房地产、纺服、化工、轻工、机械等板块的交易热度均处于 80%
- 分位数以上；除上证 50外，其余主要指数波动率均继续回落 ，行业上，计算机、通信、传媒的波动率仍处于 80%历史分
- 位数以上
- 2.2 市场流动性指标继续回落，行业上，电新板块的流动性指标处于 60%历史分位数以上
- 3 电子、计算机、医药、家电、食品饮料、银行等板块调研热度居前，农林牧渔、食品饮料、有色、家电、石油石化、电
- 子等板块的调研热度环比仍在上升
- 4 分析师继续 同时下调 了全A的25/26年的净利润预测。结构上，农林牧渔、金融、电子、汽车等板块的 25/26年净
- 利润预测均有所上调
- 4.1 全A中25/26年净利润预测上调组合占比均下降； 25/26年净利润预测下调组合占比均上升；分析师继续 同时下调
- 了全A的25/26年净利润预测
- 4.2 净利润预测环比上升的行业数量 有所回落， 今明两年净利润预测均上调的行业数量处于低位，其中，农林牧渔、金融、
- 电子、汽车等板块的 25/26年净利润预测有所上调
- 4.3 创业板指、中证 500、沪深300的25/26年净利润预测均被 下调，上证 50的25/26年净利润预测分别被上调 /下调
- 4.4 风格上，大盘 /中盘/小盘成长、中盘 /小盘价值的 25/26年的净利润预测均被下调，大盘价值的 25/26年的净利润预
- 测分别被上调 /下调
- 5 北上交易活跃度继续回落， 北上整体净买入 A股。综合前 10大与陆股通持股 3000万股以下的标的来看：北上可能
- 主要净买入电力及公用事业、化工、有色、电新、医药、机械等板块，主要净卖出计算机、家电等板块
- 5.1 北上日均买卖总额继续回落，北上买卖总额占全 A成交额之比同样有所回落，北上整体净买入 A股
- 5.2 基于前10大活跃股口径：北上资金在医药、有色、电力及公用事业、化工、通信、电新等板块的买卖总额之比上升，
- 在食品饮料、家电、计算机、金融、汽车、农林牧渔等板块的买卖总额之比回落
- 5.3 基于陆股通持股数量小于 3000万股的标的口径：北上主要净买入电子、电力及公用事业、化工、有色、电新、农林
- 牧渔、汽车等板块，主要净卖出计算机、家电等板块
- 6 两融活跃度继续小幅回升，但依然处于 2024年9月24日以来的低位
- 6.1 两融主要净买入计算机、汽车、机械、通信、医药等板块，净卖出非银、电新、电子、军工、钢铁、商贸零售等板块
- 6.2 金融地产、煤炭、通信、轻工、计算机等板块融资买入占比环比上升，其中，银行、通信等板块的融资买入占比均处
- 于50%历史分位数以上
- 6.3 两融净买入小盘成长、大盘价值，净卖出大盘 /中盘成长、中盘 /小盘价值
- 7 龙虎榜交易热度有所回落，化工、商贸零售、食品饮料、有色等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高
- 8 主动偏股基金仓位继续下降，基民整体继续净赎回基金
- 策略定期报告
- 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3
- 8.1 主动偏股基金仓位继续下降，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓军工、房地产、轻工、农林牧渔、纺服、机
- 械等板块，主要减仓 TMT、汽车、有色、家电、金融、消费者服务等板块
- 8.2 主动偏股基金的净值表现与中盘成长、大盘 /中盘/小盘价值的相关性上升，与大盘 /小盘成长的相关性均回落
- 8.3 新成立权益基金规模有所回升，其中，新成立的主动 /被动偏股基金规模分别回落 /回升
- 8.4 个人投资者继续净赎回基金，与科技、高端制造、医药、传媒等板块相关的 ETF被净申购，与消费、金融地产、新能
- 源、电力等板块相关的 ETF被净赎回
- 8.5 从ETF跟踪的指数来看：中证 1000、科创100等相关的 ETF被主要净申购，与中证 A500、沪深300、上证50、
- 红利等相关的 ETF被净赎回
- 8.6 将指数拆分来看： ETF主要净买入计算机、机械、传媒、房地产、消费者服务等板块，主要净卖出食品饮料、金融、
- 电新、电子等板块
- 9 风险提示
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