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2025-2030年全球与中国聚丙烯无纺布行业市场现状调研
2025-05-20
蛰伏桐乡待春雷，金属破晓映全球
- 2025-04-29 19:20:33上传人：老街**桃花
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华友钴业(603799)投资要点：否极泰来，涅盘凤凰。公司扎根桐乡，辐射全球，经过二十多年的发展，打造了新能源产业、新材料产业、印尼镍产业、非洲资源产业以及循环产业五大事业板块。因金属价格下跌钴&镍&锂吨毛利已经降至历史低位，公司仍能保持较好的盈利，体现出极强的盈利韧性。当前钴&镍&锂价格已跌至
- 1.否极泰来，涅槃凤凰
- 1.1.扎根桐乡，辐射全球
- 1.2.一体化产业布局，形成5大产业集群
- 1.3.钴&镍&锂长周期价格底部，业绩弹性空间大
- 2.钴：长周期历史价格底部，钴价有望大幅上涨
- 2.1.钴价筑底反复确认
- 2.2.刚果金爆发国内冲突，禁矿出口
- 2.3.固态电池放量前夜，三元有望重回主流
- 2.4.上涨基础已成，钴价有望大幅上涨
- 3.镍：价格底部夯实，静待产能出清
- 3.1.印尼镍供给主导全球，仍在增长但成本上升
- 3.2.过剩幅度逐步收窄，静待产能出清
- 4.锂：产能出清尾声，静待需求放量
- 4.1.供需错配决定锂价方向
- 4.2.产能出清进去尾声，静待需求放量
- 5.盈利预测及评级
- 5.1.盈利预测
- 5.2.估值与评级
- 6.风险提示
- 源引金融活水润泽中华大地
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第4页/共21页
- 图表1：公司实控人为陈雪华
- 图表2：公司5大产业集群
- 图表3：2021-2024年公司营收及增速
- 图表4：2021-2024年公司毛利及增速
- 图表5：2021-2024年各项业务营收（亿元）
- 图表6：2024年各项业务营收结构（%）
- 图表7：2021-2024年各项业务毛利（亿元）
- 图表8：2024年各项业务毛利结构（%）
- 图表9：各项业务销量（万吨）
- 图表10：各项业务吨毛利（万元/吨）
- 图表11：钴价20年历史复盘
- 图表12：2024年全球钴供给结构（%）
- 图表13：刚果金月度钴产量（万吨）
- 图表14：各类电池性能对比
- 图表15：固态电池与当前主流液态锂离子电池结构对比
- 图表16：2023-2030年全球固态电池出货量（GWh）
- 图表17：2024-2030年全球固态电池市场规模（亿元）
- 图表18：钴行业供需平衡（仅考虑刚果金禁矿4个月，未考虑后续影响）
- 图表19：全球镍矿产量（万吨）
- 图表20：2024年全球镍矿产量占比（%）
- 图表21：印尼镍产业现行税率与建议税率对比
- 图表22：镍价下跌导致镍矿关停
- 图表23：2024年澳大利亚&新喀里多尼亚镍产量开始下降（万吨）
- 图表24：当前（4月25日）镍价跌至75%分位线附近
- 图表25：过剩幅度逐步收窄，静待产能出清
- 图表26：锂价10年历史复盘
- 图表27：碳酸锂供需平衡表
- 图表28：2025年全球锂完全成本曲线（万元/吨）
- 图表29：公司2025-2027年主营业务关键假设表
- 图表30：可比公司估值表
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