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2025-2030年全球与中国反癸烯基三氟硼酸钾行业市场现
2025-08-11
2024年报及2025Q1季报点评：25年开局良好，归母净利实现翻倍以上增长
- 2025-05-02 11:20:33上传人：等待**苍老
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南方传媒(601900)投资要点事件：公司发布2024年报及2025Q1季报。2024年营业收入同比下降2.1%至91.7亿元，归母净利润同比下降36.9%至8.1亿元。归母净利润的下降主要是由于非经常性损益项目的影响，特别是金融资产公允价值变动损失较大。扣非归母净利润同比增长5.6%至9.4亿元，显示主营业务盈利能力稳健增长。2025Q1开局良好
- 人教版教材新增 20个科次。粤版教辅发行码洋持续增长，并在省外多
- 地选用取得新突破。 ②一般图书收入同比下降 8.0%至15.0亿元，毛利
- 率同比增加 2.5pct至12.3%。其中：一般图书出版业务收入同比下降 1%
- 至5.3亿元；毛利率 同比增加 7pct至13%。一般图书发行业务收入同比
- 下降10%至12.9亿元，主要受大盘影响， 2024年中国图书零售市场码
- 洋规模同比下降 1.5%至1129亿元，大盘略有萎缩 。
- ◼ AI及数字教育业务进展顺利 ：2024年公司率先将 “粤教翔云数字教材应
- 用平台”上搭载的数字教材及应用服务纳入了免费教学用书目录，建立
- 了数字教材常态化供应机制。广东因此成为国内首个实现数字教材定价
- 的省份。公司计划在 2025年继续提升粤教翔云数字教材应用平台的运
- 营能力。2024年“粤高中”和“语言乐学”学习卡的发行量突破了 1232万
- 张，同比增长超过 59%。
- ◼ 分红金额稳定增长，积极回馈股东 ：根据2024年利润分配预案，拟按
- 照2024年末总股本 8.96亿股为基数， 向全体股东每 10股派发现金股
- 利5.50元（含税）。共计拟派发现金股利 4.9亿元（含税），占2024年
- 归母净利润的比例为 60.9%。分红金额较 2023年提升3%。
- ◼ 盈利预测与投资评级： 2025年开局良好，毛利率提升且费用控制较好，
- 我们将2025-2026年归母净利润 预测从8.9/9.6亿元上调至 10.3/10.7亿
- 元，并预计 2027年为11.1亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别
- 为14/14/13倍，维持“买入”评级。
- ◼ 风险提示： 行业政策变化风险，一般图书竞争加剧风险，技术进展不及
- 预期风险。
- 25%
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- 2024/5/6 2024/9/2 2024/12/30 2025/4/28
- 南方传媒 沪深300
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