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2025-2030年中国盐酸士的宁市场专题研究及市场前景预
2025-06-02
新能源热管理细分龙头，非车业务进入爆发期
- 2025-05-07 09:51:49上传人：假装**帅滴
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飞龙股份(002536)投资要点深耕汽零数十载，发动机冷却减排赛道龙头：公司于1952年建厂，1964年开始生产汽车配件，以机械水泵、排气歧管等传统燃油车配件起家。2009年，公司顺应时代变化切入新能源汽车板块。当前，公司已形成涡壳、排气歧管、机械水泵三大主导产品+新能源电子泵+民用领域冷却部件三位一体的产品矩阵。公司20
- 1. 热管理赛道龙头，新能源业务带来业绩新高
- 1.1. 深耕汽零 60年，产品丰富奠定龙头基础
- 1.2. 2024创业绩新高，营收归母同比实现增长
- 2. 主业持续向上，热管理板块百花齐放
- 2.1. 机械水泵产能充沛，领军地位持续稳固
- 2.2. 双碳背景带来排气歧管换代新需求
- 2.3. 混动车型放量，涡壳产销两旺
- 3. 新能源&民用领域持续拓展，海外布局加速
- 3.1. 新能源赛道火热，电子水泵量价齐升
- 3.2. 从1-N，布局新能源热管理系统
- 3.3. 非车业务持续拓展，加速落地迎来爆发期
- 3.4. 海外工厂投产在即，国际化影响力持续提升
- 4. 盈利预测与投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 公司发展历程
- 图2： 公司股权架构
- 图3： 公司主要产品
- 图4： 公司主要客户
- 图5： 2019-2025Q1公司营收及同比
- 图6： 2019-2025Q1公司归母净利润及同比
- 图7： 2019-2024年公司分产品营收
- 图8： 2019-2024年公司分地区收入
- 图9： 2019-2025Q1公司毛利率和归母净利率
- 图10： 2019-2025Q1公司三费情况
- 图11： 公司2019-2025Q1研发费用和费用率
- 图12： 公司机械水泵设计产能分布
- 图13： 排气歧管示意图
- 图14： 排气歧管工作原理
- 图15： 公司排气歧管产能分布
- 图16： 镍价变化情况
- 图17： 钢铁PMI
- 图18： 涡轮增压器壳体示意图
- 图19： 涡轮增压空气流动示意图
- 图20： 历月插电混动车型销量及当月渗透率
- 图21： 公司节能减排部件产销情况
- 图22： 公司涡壳产能情况
- 图23： 电子水泵拆解图
- 图24： 电子水泵工作原理
- 图25： 中国新能源汽车电子水泵市场规模预测
- 图26： 公司不同规格电子水泵示意图
- 图27： 传统车和新能源车的热管理系统对比
- 图28： IDC能耗分布
- 图29： 单机柜密度和冷却方式
- 图30： 中国液冷服务器市场 2025-2029年规模预测
- 图31： 2024年中国液冷服务器市场主要厂商份额
- 图32： 公司部分海外客户
- 图33： 公司泰国项目开工仪式
- 表1： 2024年公司研发项目进展
- 表2： 不同类型水泵介绍
- 表3： 公司扩产项目预测（单位：亿元）
- 表4： 2023年和2024年新能源乘用车电子水泵市场格局
- 表5： 传统车和新能源车的热管理系统核心部件价值量对比（单位：元）
- 表6： 汽车热管理主要厂商
- 表7： 公司热管理项目定点情况
- 表8： 热管理项目扩产收入预测（亿元）
- 表9： 散热方式成本对比
- 表10： 业务拆分
- 表11： 可比公司 PE数据对比
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