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2025-2030年中国车用氢氧机市场专题研究及市场前景预
2025-05-31
一季度提前实现GAAP OP及净盈利
- 2025-05-09 13:20:47上传人：散落**记忆
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百济神州(688235)公司1Q25收入符合预期，提前实现季度GAAPOP及净盈利略好于预期。维持“买入”评级，维持美股、港股和A股目标价基本不变。1Q25收入符合预期，提前实现季度GAAPOP盈利及净盈利略好于预期，公司维持全年指引不变：1Q25总收入为11.2亿美元（+48.6%YoY,-0.9%QoQ），包括产品收入11.1亿美元（+48.4%YoY,-0.9%QoQ
- 资料来源： Bloomberg、浦银国际
- 图表 7：百济神州美股 （ONC.US）SPDBI情景假设
- 乐观情景：公司收入增长好于预期
- 悲观情景：公司收入增长不及预期
- 目标价： 390.0美元
- 概率：20%
- 目标价： 210.0美元
- 概率：20%
- 管线药物研发及获批进度快于预期；
- 泽布替尼 2024-27E全球销售额 CAGR高于30%，
- 销售峰值超过 65亿美元；
- 新产品和新适应症以高价进入医保目录；
- 长期稳态下营业利润率高于 45%。
- 管线药物研发及获批进度慢于预期；
- 泽布替尼 2024-27E全球销售额 CAGR低于15%，
- 销售峰值低于 40亿美元；
- 新产品和新适应症未能进入医保目录；
- 长期稳态下营业利润率低于 30%。
- 资料来源：浦银国际
- 2025-05-08 7
- 图表 8：百济神州港股（ 6160.HK）市场普遍预期
- 资料来源： Bloomberg、浦银国际
- 图表 9：百济神州港股（ 6160.HK）SPDBI情景假设
- 乐观情景：公司收入增长好于预期
- 悲观情景：公司收入增长不及预期
- 目标价： 220.0港元
- 概率：20%
- 目标价： 145.0港元
- 概率：20%
- 管线药物研发及获批进度快于预期；
- 泽布替尼 2024-27E全球销售额 CAGR高于30%，
- 销售峰值超过 65亿美元；
- 新产品和新适应症以高价进入医保目录；
- 长期稳态下营业利润率高于 45%。
- 管线药物研发及获批进度慢于预期；
- 泽布替尼 2024-27E全球销售额 CAGR低于15%，销
- 售峰值低于 40亿美元；
- 新产品和新适应症未能进入医保目录；
- 长期稳态下营业利润率低于 30%。
- 资料来源：浦银国际
- 2025-05-08 8
- 图表 10：百济神州 A股（688235.CH）市场普遍预期
- 资料来源： Bloomberg、浦银国际
- 图表 11：百济神州 A股（688235.CH）SPDBI情景假设
- 乐观情景：公司收入增长好于预期
- 悲观情景：公司收入增长不及预期
- 目标价：人民币 330.0元
- 概率：20%
- 目标价：人民币 180.0元
- 概率：20%
- 管线药物研发及获批进度快于预期；
- 泽布替尼 2024-27E全球销售额 CAGR高于30%，
- 销售峰值超过 65亿美元；
- 新产品和新适应症以高价进入医保目录；
- 长期稳态下营业利润率高于 45%。
- 管线药物研发及获批进度慢于预期；
- 泽布替尼 2024-27E全球销售额 CAGR低于15%，
- 销售峰值低于 40亿美元；
- 新产品和新适应症未能进入医保目录；
- 长期稳态下营业利润率低于 30%。
- 资料来源：浦银国际
- 05/24 07/24 09/24 11/24 01/25 03/25 05/25 07/25 09/25 11/25
- 交易量（百万） 百济神州股价（右轴）
- 乐观
- RMB330.0
- 基本
- RMB274.0
- 悲观
- RMB180.0
- （人民币）
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