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2025-2030年全球与中国无线宽带路由器行业市场现状调
2025-06-02
房地产24年报及25年一季报总结：报表端继续承压，政策端值得期待
- 2025-05-14 18:22:25上传人：夜幕**骄阳
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投资要点：24年板块营收同比下降，归母净利润为负，收入端及利润端均承压。2024年，房地产板块平均营业收入207亿元，同比-21.3%，较23年下降20.2pct；平均归母净利润-17.7亿元，同比-4889%，较23年下降4761pct。25Q1，板块平均营业收入32亿元，同比-9.0%，较24年提升12.4pct；平均归母净利润-1.2亿元，同比-3346%，较24年提
- 1.经营端：收入下滑，利润率下降，减值提升
- 1.1.营收：24年/25Q1营收同比-21%/-9%，源于结算下行
- 1.2.业绩：24年/25Q1归母净利润为负，源于毛利率下降，减值提升
- 1.3.毛利率：24年/25Q1毛利率下降，结算利润率或仍未触底
- 1.4.费用率：24年/25Q1三项费用率继续提升
- 1.5.减值比例：24年减值比例创新高，源于房价下行
- 1.6.归母净利率：24年归母净利率创新低，25Q1有所修复
- 2.信用端：杠杆率提升，回款下降，资金端仍承压
- 2.1.资产负债率：24年资产负债率下降，剔预资产负债率提升
- 2.2.净负债率：有息负债稳定，货币资金减少，净资产下降
- 2.3.现金短债比：24年现金短债比下降，25Q1保持稳定
- 2.4.销售回款：24年销售回款同比下降，25Q1降幅收窄
- 3.投资分析意见
- 4.风险提示
- 源引金融活水润泽中华大地
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第3页/共15页
- 图表1：房地产板块营业收入同比增速
- 图表2：房地产板块归母净利润同比增速
- 图表3：房地产板块毛利率走势
- 图表4：房地产板块费用率走势
- 图表5：房地产板块减值损失/营业收入
- 图表6：房地产板块归母净利率走势
- 图表7：房地产板块资产负债率走势
- 图表8：房地产板块剔除预收款的资产负债率走势
- 图表9：房地产板块净负债率走势
- 图表10：房地产板块现金短债比走势
- 图表11：板块销售商品、提供劳务收到的现金同比
- 图表12：板块销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入
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