零售主业持续调改升级，盈利能力不断提升

重庆百货(600729)核心观点受宏观环境影响2024年营收下滑，剔除马消影响后零售主业利润保持稳定。公司2024年实现营收171.39亿/yoy-9.75%；归母净利润13.15亿/yoy+0.46%。同时每10股派发现金红利13.6216元（含税）。公司2024年对联营及合营企业投资收益7.08亿/yoy+15.10%，基本全部来自于马消投资收益。扣除马上消费金融后零