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2025-2030年中国洗涤胶囊市场专题研究及市场前景预测
2025-06-01
耐用消费产业行业研究：加配高景气新消费，重视红利资产防御
- 2025-05-19 10:52:21上传人：星星**里了
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消费中观策略&投资建议当前板块推荐关注顺序：新消费高景气=红利防御>传统切新兴消费。①新消费高景气方向：消费升级驱动新消费细分赛道机会，关注新型烟草思摩尔国际等，美护锦波等，潮玩泡泡玛特布鲁可等，宠物中宠等，茶饮古茗等②红利防御：政治局会议政策信号不明显，贸易战阶段性缓和但内需影响仍在，优先关注
- 一、消费中观策略
- 1.1、配置思路： 红利防御为先，关注高景气新消费与传统消费刺激链
- 1.2、内需：经济稳中向好
- 1.3、出口：东南亚出口增长强劲，美国通胀水平回落放缓
- 1.4、估值&流动性：估值相对低位，宽松环境延续
- 二、家用电器： 4月家电动销表现良好，国补 11大品类线下 年累规模增长超 18.2%
- 三、轻工制造：优选新兴成长 +边际景气度向上板块
- 四、纺织服饰 ：美关税缓和提振出口和内需预期，重视新消费及具备α的品牌
- 五、社会服务：古茗、蜜雪入通在即，关注近期茶饮同店改善 &外卖受益
- 六、零售互联网：持续关注外卖竞争格局变化
- 七、风险提示
- 八、附录
- 图表1： 商品、服务 CPI同比
- 图表2： 分类别CPI同比
- 图表3： 总出口额当月同比
- 图表4： 别国出口额当月同比
- 图表5： 美国CPI同比
- 图表6： 美国PCE同比
- 图表7： 中证可选消费指数 PE TTM
- 图表8： 中证必选消费指数 PE TTM
- 图表9： MLF利率（%）
- 图表10： 十年期国债收益率（ %）
- 图表11： 社零当月同比 （%）
- 图表12： 社零分类型当月同比（ %）
- 图表13： 限额以上社零分行业当月同比（ %）
- 图表14： 居民可支配收入单季度同比（ %）
- 图表15： CPI当月同比（ %）
- 图表16： CPI分项当月同比（ %）
- 图表17： 服务业PMI
- 图表18： 制造业PMI
- 图表19： 出口金额累计同比（ %）
- 图表20： 出口金额当月同比（ %）
- 图表21： CCFI海运价格指数
- 图表22： 美元兑人民币 中间价
- 图表23： 可选消费公募持仓（ %）
- 图表24： 可选消费分行业公募持仓（ %）
- 图表25： 24Q4可选消费公募持仓 TOP15
- 图表26： 25Q1财报选股模型机会
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