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2025-2030年中国盐酸士的宁市场专题研究及市场前景预
2025-06-02
银行行业专题研究：降准后资金偏紧的微观逻辑
- 2025-05-20 12:30:41上传人：素颜**倾城
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事件：5月15日，年内首次降准正式落地，预计释放长期流动性约1万亿。但5月16日DR001环比上行22bp至1.63%，高出7天OMO利率23bp，资金面一度明显收紧。从银行微观逻辑上看，我们认为可以归纳为三个方面的因素：1.跨季之后4-5月份中上旬信贷出现大幅回落，司库基于降准预期大幅扩表由于今年信贷前置倾向更加明显，跨季之后的4-
- 1. 跨季之后 4-5月份中上旬信贷出现大幅回落，司库基于降准预期大幅扩表
- 2. 银行负债久期偏短，资金到期相对集中
- 3. 预计5月买断式逆回购或实现 “错峰缩量 ”投放，司库转为大幅缩表
- 4. 风险提示
- 图1：2025年4月人民币信贷增量大幅回落（单位：万亿元）
- 图2：11家样本银行 2024年存款久期明显下降
- 图3：央行资金净投放结构（单位：万亿元）
- 图4：银行同业存单净融资结构（单位：千亿元）
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