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2025-2030年中国甲氰咪胍片市场专题研究及市场前景预
2025-05-20
2025美债跟踪系列二：美国评级下调确认，变化可能在8月
- 2025-05-20 14:10:45上传人：Th**s。
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核心观点美国主权信用评级下调穆迪下调美国主权信用评级，体现了美国财政债务基本面状况，这点或多或少已经在此前美债、美元、美股的调整中得到体现。在当前时间点，关税战从4月初单边的对抗转向5月阶段性缓和，宏观风险未消但是边际上收敛，我们倾向于认为评级下调更多体现的是对于这一基本面状况的确认——评级展望从“负
- 宏观事件
- 核心观点
- 美国主权信用评级下调
- 2011年8月5日
- 2023年8月1日
- 2025年5月16日
- 供给：法案受阻，约束暂未放开
- 对内：减税法案遇阻
- 对外：大棒依然举起
- 需求：持仓扩张，结构继续转变
- FED：继续缩表，框架待变
- TIC：中国降低美债持仓
- PBC：中国增加黄金持仓
- 图 1：美联储基准利率和美元指数丨单位： %，指数点
- 图 2：美欧经济预期差值和收益率曲线差值丨单位： BP
- 图 3：美联储基准利率和美元指数丨单位： %，指数点
- 图 4：美欧经济预期差值和收益率曲线差值丨单位： BP
- 图 5：美国债务上限丨单位：万亿美元
- 图 6：美国净储蓄和利息支出占比丨单位：亿美元， %
- 图 7：美联储基准利率和美元指数丨单位： %，指数点
- 图 8：美欧经济预期差值和收益率曲线差值丨单位： BP
- 图 9：美国财政赤字和美元指数丨单位： %，指数点
- 图 10：美国利息支出和美元指数丨单位： %，指数点
- 图 11：美联储持券规模和增速丨单位： %，百亿美元
- 图 12：美联储逆回购和 TGA账户丨单位：千亿美元
- 图 13：美国金融压力的 5月缓和 丨单位：指数点
- 图 14：美国和非美金融压力对比丨单位：指数点
- 图 15：美国各期限国债发行和财政赤字情况 | 单位：%GDP，十亿美元
- 图 16：投资者持有的美债结构丨单位：万亿美元
- 图 17：TIC资本流动和美债利率丨单位：亿美元， %
- 图 18：出口和外储增速对比丨单位： %YOY
- 图 19：外储增速和黄金储备增速对比丨单位： %YOY
- 图 20：央行资产负债表结构丨单位：万亿元
- 图 21：央行资产负债表结构年度变动 丨单位：万亿元
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