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2025-2030年中国维生素茉莉香米市场专题研究及市场前
2025-08-10
国内光模块市场兴起，光电器件业务有望迎来突破
- 2025-05-21 15:20:54上传人：Lo**心人
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华工科技(000988)公司深耕光电领域，构建了智能制造装备、光联接、传感器三大核心业务板块。2024年公司实现营业收入117.09亿元，同比增长13.57%；实现归母净利润12.21亿元，同比增长21.17%。光模块国内与海外业务齐头并进：国内市场已拓展中兴通讯、新华三、华为、字节跳动等大客户。2025年400G以及800G单模将持续上量，LPO
- 1、光电领域领先企业，业绩增速与盈利质量优于行业平均
- 1.1 激光引领多元业务协同发展，利润端保持稳步增长
- 1.2 公司业绩增速与盈利质量优于行业平均
- 2、光模块行业发展空间广阔，新技术为下一代光模块主力发展路径
- 2.1．云厂商资本开支持续上行，海内外光模块产业链发展发动力强劲
- 2.2．国产光模块厂商加速出口步伐， 高速数通光模块市场规模 2024年将超90亿美元
- 2.3 AI时代硅光、 CPO、LPO等成为下一代光模块主力发展路径，公司均有重点布局
- 3、国内与海外业务齐头并进，自研硅光芯片能力提供护城河
- 3.1.国内绑定互联网大厂 ，美国“对等关税 ”对公司影响较小
- 3.2. 具备自研硅光芯片能力，积极布局硅光、 LPO以及AEC产品
- 4、智能制造与感知业务积极拓展海外市场，行业地位稳固
- 4.1 激光业务围绕新能源、智能制造两大优质赛道，全球化布局提升竞争力
- 4.2 感知业务聚焦新能源领域，公司处于行业龙头地位
- 5、盈利预测与估值
- 5.1.盈利预测
- 5.2.相对估值
- 6、风险提示
- 图表1： 公司形成三大业务格局
- 图表2： 2024年公司营业收入显著回升
- 图表3： 2019-2024年公司归母净利润逐年增长
- 图表4： 公司三大业务收入占比实现均衡分布
- 图表5： 激光加工系列产品为高毛利业务
- 图表6： 净利率总体保持稳定
- 图表7： 销售费率与管理费率稳中有降
- 图表8： 公司与光迅 科技是供货国内的光模块龙头企业（单位：亿元）
- 图表9： 公司激光加工业务收入体量处于第二梯队（单位：亿元）
- 图表10： 公司敏感元器件业务收入体量处于行业龙头地位（单位：亿元）
- 图表11： 公司收入光电器件业务增速行业居中（单位： %）
- 图表12： 公司激光加工业务收入增速行业居中（单位： %）
- 图表13： 公司敏感元器件业务收入增速因体量大略慢于可比公司（单位： %）
- 图表14： 公司光电器件业务毛利率有望提升（单位： %）
- 图表15： 公司激光加工业务毛利率与龙头公司大族激光相当（单位： %）
- 图表16： 公司敏感元器件业务毛利率低于行业平均（单位： %）
- 图表17： 北美云厂商 23-24年单季度资本开支同环比均呈增长趋势（单位：亿美元）
- 图表18： 国内大模型行业有望复制北美大模型市场（云厂商资本开支，单位：亿元）
- 图表19： 2023-2029年全球光模块市场规模 CAGR达11%
- 图表20： 2029年我国光模块市场 规模有望达 65亿美元
- 图表21： 2024年我国光模块出口金额同比增长 58.24%
- 图表22： 国产光模块厂商份额逐步提升
- 图表23： 到2029年硅光占比将提高至 52%
- 图表24： LPO光模块去除了 DSP芯片将带来成本优势
- 图表25： 华工正源已发布 1.6T光模块
- 图表26： 1.6T硅光光模块产品采用公司自研硅光芯片
- 图表27： 预计2024年我国激光设备市场销售收入将达 965亿元
- 图表28： 公司激光产品收入体量大，整体维持稳健增长
- 图表29： 2024年全球新能源汽车销量达到 1823.6万辆，同比增长 24.4%
- 图表30： 2024年我国新能源汽车销量达到 1286.6万辆，同比增长 35.5%
- 图表31： 2030年我国PTC加热器市场规模将达 94亿元
- 图表32： 公司敏感元器件产品收入维持稳健增长
- 图表33： 公司2025-2027年盈利预测（单位：百万元）
- 图表34： 可比公司估值（截至 2025年5月19日收盘价）
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