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2025-2030年中国三合一过滤机市场专题研究及市场前景
2025-08-12
家纺迎新机遇，看好龙头份额进一步提升
- 2025-06-03 12:10:32上传人：只是**风剪
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水星家纺(603365)投资要点睡眠经济+悦己消费+内容平台共振，家纺迎来新机遇。1）睡眠问题对国民健康形成困扰：据中国睡眠研究会，中国18岁及以上人群睡眠困扰率为48.5%；据艾瑞咨询，睡眠问题位居国民健康困扰类型榜首，睡眠问题主要来源于自我认知焦虑、工作挑战、健康担忧等因素。2）悦己消费成为国内新消费趋势：参考日
- 1. 睡眠经济 +悦己消费 +内容平台共振，家纺迎来新机遇
- 1.1. 睡眠问题对国民健康形成困扰
- 1.2. 悦己消费成为国内新消费趋势
- 1.3. 内容平台崛起加速床品市场教育
- 2. 枕头单品爆发市场潜力，“记忆枕”有望带来市场扩容
- 2.1. 枕头单品爆发市场潜力
- 2.2. 测算：2024年国内枕头市场规模约 250亿元，我们预计 2030年记忆枕市场规模有望突
- 破400亿元
- 3. 水星家纺：发挥龙头优势，研发 +营销同时发力，有望进一步扩大市场份额
- 3.1. 家纺市场集中度较低，龙头市占率呈提升趋势
- 3.2. 研发+营销同步发力，积极拥抱行业新机遇
- 3.3. 公司在头部品牌中具有性价比定位特点
- 3.4. 近期业绩： 2024年及25Q1业绩展现韧性
- 4. 盈利预测与投资评级
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 中国18岁及以上人群睡眠困扰率为 48.5%
- 图2： 睡眠困扰位居国民健康困扰类型榜首
- 图3： 睡眠问题主要来源于自我认知焦虑等情绪压力
- 图4： 2024年泡泡玛特毛绒玩具收入同比 +1289%
- 图5： 泡泡玛特营收持续快速增长
- 图6： 抖音平台床上用品视频数量大幅增加
- 图7： 小红书平台床上用品相关笔记数量大幅增加
- 图8： 消费者购买枕头时关注的因素多元化
- 图9： 消费者对床品认知加强，不同材质枕头各有受众
- 图10： 2024年水星家纺枕芯收入增速高于其他品类
- 图11： 2024年罗莱生活枕芯收入增速高于其他品类
- 图12： 2024年亚朵深睡记忆枕 PRO系列销量突破 380万个
- 图13： 深睡枕系列销量持续增长
- 图14： 2024年亚朵零售 GMV翻倍以上增长
- 图15： 25Q1亚朵零售 GMV同比+70.9%
- 图16： 淘宝和京东平台枕头销量靠前产品中多数价格位于 100元以下
- 图17： 2024年国内家纺市场规模为 3279亿元
- 图18： 家纺行业市场集中度较低（ 2024年）
- 图19： 2014-2024年家纺龙头增长快于行业增速
- 图20： 水星家纺枕芯品类收入占比近半
- 图21： 大单品雪糕被持续迭代
- 图22： 公司积极布局智能家纺产品
- 图23： 2023年以来公司研发费用率保持提升
- 图24： 水星家纺电商渠道占比高于同行
- 图25： 2025年4月官宣两位品牌代言人
- 图26： 水星家纺微信视频号持续更新新品推广视频
- 图27： 公司销售费用率呈提升趋势
- 图28： 水星家纺毛利率低于其他头部品牌
- 图29： 公司营收规模保持扩张趋势
- 图30： 25Q1受短期费用增加影响归母净利润有所下滑
- 表1： 日本社会研究专家三浦展将日本消费历史自 1912年起分为四个阶段
- 表2： 近两年头部家纺品牌纷纷在枕头品类上发力
- 表3： 我们估算 2024年国内枕头市场规模 200-300亿元
- 表4： 中性情景下未来国内记忆枕市场空间有望达到 400+亿元
- 表5： 我们预计伴随记忆枕渗透率逐步提升，国内记忆枕市场规模有望快速扩张
- 表6： 水星家纺记忆枕销售额测算
- 表7： 2025-2027年水星家纺营收 （单位：百万元） 及毛利率预测
- 表8： 可比公司盈利预测与估值
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