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2025-2030年全球与中国猕猴桃鲜果行业市场现状调研分
2025-08-12
耐用消费产业行业研究：高低切布局传统核心资产，新消费仍是全年主线
- 2025-06-03 15:10:53上传人：pa**路人
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消费中观策略&投资建议①基本面有向好变化的低位传统核心资产，资本市场逻辑是高低切，新消费已经将表观30-60XPE的高标估值体系确立，传统核心资产的估值水位也有望在流动性宽松叠加公募基准欠配背景下向上修复，尤其是在地产高频数据企稳经济有自发筑底倾向&传统消费25Q2开始财报基数下降景气度增速有自发回升趋势
- 一、消费中观策略
- 1.1、配置思路： 高低切布局传统核心资产，新消费仍是全年主线
- 1.2、内需：稳中向好
- 1.3、出口：通胀压力有所缓解，关税影响带来不确定性
- 1.4、估值&流动性：估值相对低位，宽松环境延续
- 二、家用电器：空调 6月排产高增，关注 618+国补共振下的家电表现
- 三、轻工制造：优选新兴成长 +边际景气度向上板块
- 四、纺织服饰： 618第一周期销售情况乐观，重视新消费及具备α的品牌
- 五、社会服务：古茗、蜜雪入通在即，关注端午休闲旅游景气延续
- 六、零售互联网：外卖竞争或逐渐向成本效率倾斜
- 七、风险提示
- 八、附录
- 图表1： 社零整体单月同比
- 图表2： 商品、餐饮社零单月同比
- 图表3： 限额以上社零分行业当月同比（ %）
- 图表4： 服务业PMI
- 图表5： 制造业PMI
- 图表6： 新房价格同比
- 图表7： 二手房价格同比
- 图表8： 美国PCE物价同比
- 图表9： 美国核心 PCE物价同比
- 图表10： 中证可选消费指数 PE TTM
- 图表11： 中证必选消费指数 PE TTM
- 图表12： MLF利率（%）
- 图表13： 十年期国债收益率（ %）
- 图表14： 社零当月同比（ %）
- 图表15： 社零分类型当月同比（ %）
- 图表16： 限额以上社零分行业当月同比（ %）
- 图表17： 居民可支配收入单季度同比（ %）
- 图表18： CPI当月同比（ %）
- 图表19： CPI分项当月同比（ %）
- 图表20： 服务业PMI
- 图表21： 制造业PMI
- 图表22： 出口金额累计同比（ %）
- 图表23： 出口金额当月同比（ %）
- 图表24： CCFI海运价格指数
- 图表25： 美元兑人民币中间价
- 图表26： 可选消费公募持仓（ %）
- 图表27： 可选消费分行业公募持仓（ %）
- 图表28： 24Q4可选消费公募持仓 TOP15
- 图表29： 25Q1财报选股模型机会
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