购物车
我要投稿
版权投诉
2025-2030年全球与中国洗眼器行业市场现状调研分析及
2025-08-12
煤炭行业2025年中期投资策略：高股息与多频次高分红兼备，煤炭防御性红利价值凸显
- 2025-06-09 17:12:04上传人：亡鱼**夕拾
-
Aa 小 中 大
投资摘要：2025年以来，国内经济缓慢修复，煤炭板块跌幅明显。2025年初至6月3日，煤炭板块累计跌幅11.98%。沪深300指数累计跌幅2.11%，煤炭跑输沪深300指数9.87个百分点。基本面展望：动力煤供强需弱，政策加码叠加煤炭两协会发布倡议书，煤价仍将反弹修复。2025年1-5月煤炭价格持续下跌。暖冬影响居民用电表现较差，同时受
- 1. 2025年以来，国内经济缓慢修复，煤炭板块跌 幅明显
- 2. 基本面展望：动力煤供强需弱，政策加码叠加煤炭两协会发布倡议书，煤价仍将反弹修复
- 2.1复盘煤炭价格
- 2.2长协煤政策颁布稳定动力煤价，煤炭协会出台倡议以来，长协价稳定，及时应对市场价的下滑
- 2.3国内供给方面：主产地生产恢复，以量补价保长协，年化产量趋于稳定，全国原煤产量再增长
- 2.4需求端：受暖冬和清洁能源挤压，火电超预期下滑，随着电煤和非电煤需求的叠加释放，将带动煤价触底反弹
- 2.5进口方面：受内贸煤与进口煤价格倒挂影响，关税恢复明确政策导向， 2025年进口或难有增量
- 3. 估值展望：估值有升仍处较低水平，叠加市值考核推进，核心价值有望提升
- 3.1目前煤炭板块估值有所上升，仍处于较低水平
- 3.2市值管理考核推进，上市煤企高分红有望延续，分红频次有望增加
- 4.投资建议
- 5.风险提示
- 相关报告汇总
- 插图目录
- 图1： 2024年-2025年动力煤价对比（单位：元 /吨）
- 图2： 长协煤价格波动小于港口价（单位：元 /吨）
- 图3： 长协价:秦皇岛动力煤 (5500) 与环渤海动力煤价格 :秦皇岛(5500K)比较
- 图4： 24年原煤产量为 47.81亿吨，同比增长 1.24%
- 图5： 25年单月原煤产量处于偏高位置
- 图6： 2025Q1电源结构中火电占比降低 4.12个百分点
- 图7： 各类能源发电累计同比
- 图8： 2024年同比下降 0.41%，火力发电占比高
- 图9： 2023年以来发电量火力占比依旧维持在 60%以上
- 图10： 2025Q1火电发电量同比下降 4.37%
- 图11： 25Q1煤炭销量 10.30亿吨，同比下降 3.29%
- 图12： 25年来月度进口煤及褐煤同比持平或偏低
- 图13： 24年进口煤及褐煤 5.43亿吨，同比增长 14.40%
- 图14： 25Q1煤及褐煤进口量 11485万吨，环比降 25.22%，同比降 0.91%
- 图15： 当前 PE仍处于较低水平
- 图16： 目前煤炭板块 PB处于较低水平
- 图17： 近年来15家上市煤企分红总额整体持续提升
- 图18： 近年来15家上市煤企分红比例处于较高水平
- P4
- 东兴证券深度报告
- 煤炭行业2025年中期投资策略 ：高股息与多频次高分红兼备，煤炭防御性红利价值凸显
- 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
- 表格目录
- 表1： 自2017年以来，国家对于提高长协煤覆盖率颁布了诸多文件
- 表2： 重点公司估值表
报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
