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2025-2030年中国纤维回收机市场专题研究及市场前景预
2025-08-13
多元化大型化工企业，疆煤优质资产并表打开成长空间
- 2025-06-10 11:11:57上传人：情绪**低沉
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湖北宜化(000422)投资要点：多元化大型化工企业，具备上游资源和生产基地布局优势。公司业务涵盖煤化工、氯碱化工、磷氟化工、精细化工等多个领域。2024年，公司化学肥料、聚氯乙烯、氯碱产品、其他精细化工产品收入分别76.5、41.3、15.3、18.1亿元，占比分别为45.1%、24.4%、9.0%、10.7%。截至2024年底，公司化肥产能全国
- 1.多元化大型化工企业，疆煤优质资产并表打开成长空间
- 1.1氮肥起家，逐步扩展成多元化发展的大型企业
- 1.22024年盈利有所改善，化肥和氯碱产品贡献主要利润
- 1.3疆煤优质资产并表，打开成长空间
- 2.化肥：尿素景气底部静待复苏，磷肥供需格局改善价格高位震荡
- 2.1尿素：价格底部区间震荡，静待价格修复
- 2.2磷肥：供需格局有所改善，价格高位震荡
- 3.氯碱：PVC具备一体化成本优势，烧碱价格预计维持偏强格局
- 4.布局新材料新能源，打造多元产业园
- 5.盈利预测与投资建议
- 5.1盈利预测
- 5.2投资建议
- 6.风险提示
- 图1：公司发展历程
- 图2：公司主要业务板块
- 图3：2018年以来公司营业收入及增速
- 图4：2018年以来公司归母净利润及增速
- 图5：2018年以来公司销售毛利率和净利率
- 图6：2018年以来公司费用率走势
- 图7：公司分产品营收结构
- 图8：公司分产品毛利润结构
- 图9：新疆宜化整体产业及工艺布局
- 图10：宜化矿业煤炭产品单位成本和售价（元/吨）
- 图11：宜化矿业煤炭业务毛利率高于同行业公司
- 图12：2022年以来新疆宜化主要产品产量
- 图13：2022年以来新疆宜化主要产品产能利用率
- 图14：2022年以来新疆宜化营业收入及净利润
- 图15：2022年以来新疆宜化毛利率
- 图16：氮肥的产业链示意图
- 图17：2020年以来尿素产能产量整体呈现上升态势
- 图18：2020年以来尿素消费量整体呈现上升态势
- 图19：尿素价格走势(单位：元/吨)
- 图20：尿素利润走势(单位：元/吨)
- 图21：尿素行业库存高位去库(单位：吨)
- 图22：磷肥的产业链示意图
- 图23：2020年以来磷肥产能有所下降
- 图24：2020年以来磷肥产量先降后增
- 图25：2020年以来磷肥表观消费量先降后增
- 图26：磷肥价格高位震荡(单位：元/吨)
- 图27：磷肥毛利润下降(单位：元/吨)
- 图28：2020-2028E磷矿石产能变化情况
- 图29：氯碱产业链示意图
- 图30：2020年以来PVC表观消费量
- 图31：PVC下游应用领域
- 图32：2021年以来PVC年均价格持续下降
- 图33：2022年以来PVC毛利润持续走弱
- 图34：2020年以来PVC产能逐年增长
- 图35：2022年以来PVC行业库存持续走高
- 图36：烧碱表观消费量整体呈现增长趋势
- 图37：烧碱下游应用领域
- 图38：2020年以来片碱均价
- 图39：2020年以来片碱毛利润走势
- 图40：2020年以来国内季戊四醇产量和消费量
- 图41：2024年国内季戊四醇企业产能分布
- 图42：季戊四醇价格走势
- 表1：新疆宜化矿产资源情况
- 表2：尿素供需平衡表测算
- 表3：不同工艺制备尿素成本估测
- 表4：湖北宜化分业务盈利预测（单位：百万元）
- 表5：可比公司估值
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