购物车
我要投稿
版权投诉
2025-2030年全球与中国牙科消毒柜行业市场现状调研分
2025-08-12
低估、高成长的华南稀土龙头
- 2025-06-11 15:11:47上传人：假扮**天使
-
Aa 小 中 大
广晟有色(600259)投资逻辑华南稀土龙头，兼具布局铜、钨等多金属。公司是中国稀土集团旗下上市平台双星之一，掌控广东地区稀土资源，还布局钨、铜硫等多元产业。1Q25稀土价格回升，公司盈利拐点向上。稀土行业：出口管制下价格弹性不容小觑，行业供改持续催化。2025年4月，商务部《对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决
- 一、广晟有色：华南稀土龙头，兼具布局铜、钨等多金属
- 1.1 广晟有色：广东稀土资源整合平台，布局多元有色产业链 ，
- 1.2 股权结构：国资控股，中稀集团上市“双星”之一
- 1.3稀土业绩占比较高， 业绩拐点向上
- 二、稀土行业：出口管 制下价格弹性不容小觑，行业供改持续催化
- 2.1 稀土：实施出口管制，或类比锑，望迎内外同涨局面
- 2.2《管理条例》正式落地，进口矿和二次利用面临供改
- 2.3 缅甸供应扰动延续，新增资源费显著降低进口经济性
- 2.4 配额增速放缓，供需改善延续
- 三、稀土业务：体内矿山有望实现产量倍增，冶炼、磁材业务并举
- 3.1 稀土资源：左坑矿有望打开公司成长空间
- 3.1.1平远仁居稀土矿： 扩界完成，恢复满产
- 3.1.2大埔五丰稀土矿： 技改提效支撑增量
- 3.1.3新丰左坑稀土矿：主力增量项目，打开公司成长空间
- 3.2 稀土冶炼板块：产销回暖，盈利承压
- 3.3 磁材业务 ：产销承压下分化明显，高端合资公司盈利稳定
- 四、体外资产庞大，或有较大注入空间
- 五、 铜、钨业务：多点布局，贡献丰厚投资收益
- 5.1 大宝山铜矿：受益铜价上行周期，投资收益丰厚
- 5.2 钨资源板块：资源储量优厚，盈利有所承压
- 六、盈利预测、估值与投资建议
- 6.1 核心假设
- 6.2 盈利预测
- 6.3 投资建议及估值
- 七、风险提示
- 图表1： 广晟有色发展历史
- 图表2： 公司大股东为广东省稀土产业集团有限公司，实控人为中国稀土集团有限公司
- 图表3： 公司收入构成情况
- 图表4： 公司毛利主要有稀土产品构成
- 图表5： 公司分业务毛利率情况
- 图表6： 1Q25公司整体毛利率水平有所提升
- 图表7： 公司收入情况随稀土价格显著波动
- 图表8： 公司归母净利表现与稀土价格强相关
- 图表9： 氧化铽出口显著下降（单位，吨）
- 图表10： 钕铁硼出口显著下降（单位，吨）
- 图表11： 氧化镝海外价格强于内盘
- 图表12： 氧化铽海外价格强于内盘
- 图表13： 内外锑价图
- 图表14： 稀土管理条例与征求意见稿对比
- 图表15： 全球稀土供给结构（ 2024年，数量口径）
- 图表16： 缅甸矿为离子型稀土矿重要来源（ 2024年，单位 -吨REO）
- 图表17： 缅甸矿进口量折镨钕显著下降（单位：吨）
- 图表18： 氧化镨钕价格回暖（单位：元 /公斤）
- 图表19： 我国稀土配额情况一览（单位：吨 REO）
- 图表20： 仁居稀土矿区区域大地构造简图及地质简图
- 图表21： 仁居稀土矿历年生产经营情况
- 图表22： 五丰稀土矿历年生产经营情况
- 图表23： 左坑矿区一览图
- 图表24： 稀土氧化物生产销 售量近两年有所回升（单位：吨）
- 图表25： 稀土业务子公司概况（单位：百万元）
- 图表26： 公司磁材业务概览
- 图表27： 磁材子公司业务概况（单位：万元）
- 图表28： 广晟有色体外矿山和冶炼资产较为庞大
- 图表29： 大宝山矿区矿床平面分布图
- 图表30： 大宝山矿区矿床剖面图
- 图表31： 大宝山铜矿营收和利润贡献显著
- 图表32： 铜价逐步上行
- 图表33： 钨矿基本指标
- 图表34： 石人嶂公司业务概况（单位：万元）
- 图表35： 公司营收、毛利拆分（单位：亿元）
- 图表36： 可比公司估值（ 2025年6月10日）
报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
