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2025-2030年中国高分子复合防水卷材市场专题研究及市
2025-08-11
生物科技出海明星，2025年迎来蝶变
- 2025-06-24 15:30:57上传人：少年**楼上
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百济神州(688235)投资要点推荐逻辑：1）泽布替尼出海标杆，2024年收入26亿美元(+105%)，预计全球销售额有望持续增长。2）在研Bcl-2i和BTKCDAC于2025年迎来多项催化事件，未来依托泽布替尼全球商业化渠道，拓宽加深血液瘤市场覆盖。3）早期管线陆续迎来概念验证。在研CDK4i目标百亿市场，全球进度前二，有望于2025年上半年首
- 1 百济神州：抗癌无国界，生物科技明星迎拐点
- 1.1创新药出海标杆，中美资本长期看好
- 1.2顶尖全球化管理团队和研发队伍助力蓬勃发展
- 2 泽布替尼： BTK百亿美元市场新王
- 2.1 BTKi类药物覆盖多种 B-NHL，市场规模超百亿美元
- 2.2丰富临床数据奠定泽布替尼 BIC地位
- 3 血液瘤梯队完整，有望基于泽布替尼渠道拓展市场
- 3.1 Sonrotoclax：Bcl-2i潜在BIC品种，申报上市节点临近
- 3.2 BGB-16673：BTK CDAC临床开发快速推进
- 4 替雷利珠单抗：中国市场地位稳固，欧美市场成功获批
- 5 早期管线接近概念验证
- 5.1在研CDK4i：潜在BIC品种，有望成为乳腺癌基石药物
- 5.2肺癌创新管线差异化突出
- 5.3 ADC管线：差异化靶点布局，快速推进临床研究
- 6 盈利预测与估值
- 7 风险提示
- 公 司研究报告 / 百 济 神州（688235）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：公司股权结构
- 图2：公司主要高管团队
- 图3：泽布替尼中美获批时间线
- 图4：百济神州历年营业收入
- 图5：百济神州历年 归母净利润 （亿元）
- 图6：BTK相关信号通路
- 图7：部分BTKi全球销售额（百万美元）
- 图8：部分BTKi美国销售额（百万美元）
- 图9：NCCN CLL/SLL指南（2025.V1）
- 图10：Bcl-2与细胞凋亡示意图
- 图11：维奈克拉销售额
- 图12：美国CLL各线用药占比： 维奈克拉 vs BTKi
- 图13：替雷利珠单抗销售额（百万美元）
- 图14：2024H2中国各PD-1单抗患者占比
- 图15：公司部分早期管线数据读出计划
- 图16：部分早期管线
- 图17：CDK基因敲除小鼠对应表型
- 图18：CDK4抑制剂的亲和活性和选择性
- 图19：CDK4抑制剂未来数据研发计划
- 图20：百济神州 EGFR CDAC临床前数据
- 图21：百济神州 PanKRASi临床前数据
- 公 司研究报告 / 百 济 神州（688235）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 表 目 录
- 表1：2020年中美B-NHL发病/患病人数
- 表2：BTKi药物获批适应症
- 表3：CLL/SLL一线药物临床试验数据
- 表4：BTKi药物一线 CLL治疗PFS长期数据
- 表5：BTKi药物一线 CLL治疗持续用药比例
- 表6：BTKi药物复发难治 CLL三期临床数据
- 表7：泽布替尼注册研究数据
- 表8：BTKi治疗r/r MCL临床数据对比
- 表9：r/r WM临床数据：泽布替尼 vs 伊布替尼（ ASPEN研究）
- 表10：匹妥布替尼 / nemtabrutinib在研适应症
- 表11：维奈克拉获批适应症一览
- 表12：Bcl-2抑制剂临床数据对比
- 表13：Sonrotoclax临床试验开展情况
- 表14：3L+ CLL药物临床数据对比
- 表15：替雷利珠 单抗中国获批适应症
- 表16：替雷利珠单抗欧美获批适应症
- 表17：替雷利珠单抗中美费用
- 表18：全球CDK4/6i药物销售额
- 表19：辉瑞atirmociclib早期临床数据
- 表20：CDK4/6i vs CDK4i临床数据对比
- 表21：全球临床阶段 EGFR蛋白降解剂
- 表22：全球部分 Pan (K)RAS抑制剂临床研究进展
- 表23：公司ADC管线研发进展
- 表24：分业务收入及毛利率
- 表25：可比公司估值
- 附表：财务预测与估值
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