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2025-2030年中国食品级芦荟提取物市场专题研究及市场
2025-08-11
医药生物行业周报：商保创新药目录有望落地
- 2025-07-02 17:10:54上传人：ta**ft
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内容提要：上周医药生物行业上涨1.6%，沪深300上涨1.95%，行业跑输指数约0.35个百分点，在申万31个一级行业中排名第23位。子行业中，医疗服务、医疗器械、医药商业板块上涨超过2%，生物制品和中药板块分别上涨1.97%、1.29%，化学制药板块微幅上涨0.71%。个股方面，前期积累一定涨幅的部分创新药标的有所调整，个股间表现较
- [Table_Title] --医药生物行业周报（ 20250623-20250629）
- [Table_Author]
- 分析师： 王雯
- 执业证书编号： S1380516110001
- 联系电话： 010-88300898
- 邮箱：wangwen@gkzq.com.cn
- [Table_PicQuote] 医药生物 与上证综指 走势图
- [Table_IndustryRank] 行业评级
- 中性
- [Table_Report] 相关报告
- [Table_Date] 2025年6月30日
- [Table_Summary] 内容提要：
- 上周医药生物行业上涨 1.6%，沪深300上涨1.95%，行业跑输指数约
- 0.35个百分点，在申万 31个一级行业中排名 第23位。子行业中，医
- 疗服务、医疗器械、医药商业板块上涨超过 2%，生物制品和中药板块
- 分别上涨1.97%、1.29%，化学制药板块微幅上涨 0.71%。个股方面，
- 前期积累一定涨幅的部分创新药标的有所调整，个股间表现较为分
- 化。
- 估值方面： 目前医药生物板块整体 TTM估值约为26倍，相对全部 A
- 股的估值溢价率约为 69%，估值溢价率仍位于近 5年的中位值水平的
- 81%附近。子行业中，生物制品 行业TTM估值最高，约 36倍。化药和
- 医疗器械 板块估值其次，分别为28倍和27倍。医疗服务、中药和医
- 药商业板块估值分别为 27、23和17倍。
- 投资策略方面： 年初以来，创新药板块 在政策、出海、业绩等多方面
- 推动下，市场关注度高，叠加此前已经过较长时间调整， 市场表现较
- 为抢眼。但从上周情况看， 由于累积了一定涨幅， 创新药板块迎来了
- 小幅调整。我们仍维持此前观点，目前已临近新一轮医保目录谈判和
- 商保创新药品目录公布期， 政策方面的催化仍较多， 创新药仍是行业
- 最重要的投资主线之一。 人工智能技术快速发展，医药行业作为其最
- 重要的应用领域之一， AI+医药/医疗的发展将大有可为，有望在药物
- 研发、辅助诊断、服务等应用领域展现较大的发展潜力， 建议继续关
- 注。
- 风险提示： 政策落地低于预期；行业招投标进度低于预期；医疗 反腐
- 的持续影响；行业竞争加剧风险；海外市场风险；新产品研发风险；
- 上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；市场整
- 体系统性风险。
- 行业周度报告
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2of7
- 目录
- 1.市场表现和投资策略
- 2.重要行业新闻
- 3.重要公司公告
- 4.风险提示
- 图1：申万医药生物行业涨跌幅排名第 23位
- 图2：医疗服务、医疗器械板块涨幅居前
- 图3：医药行业估值及相对全部 A股的估值溢价率（单位：倍）
- 图4：子行业近 5年估值情况（历史 TTM整体法，单位：倍）
- 表1：行业个股周涨跌幅排名
- 行业周度报告
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3of7
- 1.市场表现和投资策略
- 市场表现： 上周医药生物行业 上涨1.6%，沪深300上涨1.95%，行业跑输指数约
- 0.35个百分点，在申万 31个一级行业中排名 第23位。子行业中， 医疗服务、医
- 疗器械、医药商业 板块上涨超过 2%，生物制品和中药板块分别 上涨1.97%、1.29%，
- 化学制药板块微幅上涨 0.71%。个股方面， 前期积累一定涨幅的部分创新药标的有
- 所调整，个股间表现较为分化 。
- 估值方面： 目前医药生物板块整体 TTM估值约为26倍，相对全部 A股的估值溢价
- 率约为69%，估值溢价率仍位于 近5年的中位值水平 的81%附近。子行业中， 生物
- 制品行业TTM估值最高，约 36倍。化药和医疗器械板块估值其次，分别为28倍和
- 27倍。医疗服务、中药和医药商业板块估值分别为 27、23和17倍。
- 投资策略方面： 年初以来，创新药板块在政策、出海、业绩等多方面推动下，市场
- 关注度高，叠加此前已经过较长时间调整， 市场表现较为抢眼。 但从上周情况看，
- 由于累积了一定涨幅， 创新药板块迎来了小幅调整。 我们仍维持此前观点， 目前已
- 临近新一轮医保目录谈判 和商保创新药品目录公布期， 政策方面的催化仍较多， 创
- 新药仍是行业最重要的投资主线之一。 人工智能技术快速发展，医药行业作为其最
- 重要的应用领域之一， AI+医药/医疗的发展将大有可为，有望在药物研发、辅助诊
- 断、服务等应用领域展现较大的发展潜力， 建议继续关注。
- 图1：申万医药生物行业涨跌幅 排名第23位
- 资料来源： Wind，国开证券研究与发展部
- 行业周度报告
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5of7
- 2.重要行业新闻
- 国家医保局印发《 2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》
- 国家医保局近日印发《 2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，
- 首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案。上述调整，标志着商业健康保险在
- 多层次医疗保障体系中将发挥更重要的作用，此次调整也是商保创新药市场准入的
- 重要一步。据《指南》，若 “申报目录类别 ”选【商保创新药目录】或【基本医保目录、
- 商保创新药目录】，须填写 “药品纳入惠民保及其他补充商业健康保险情况 ”，包括
- 药品纳入情况、产品描述、价格 /折扣水平、赔付情况等，并上传盖章后的惠民保及
- 其他补充商业健康保险相关证明材料。
- (资料来源：券商中国)
- 国家医保局局长调研生育保险、药品 追溯码和医保影像云建设
- 国家医保局局长章轲指出，药品追溯码采集和应用是今年医保基金管理突出问题专
- 项整治的重点任务， 7月1日起全国定点医药机构在销售医保药品时，必须全流程
- 记录药品的购进、使用、库存以及追溯码等信息，执行“应采尽采、依码结算、依
- 码支付”。要加大生育保险生育支持力度，协同完善生育支持政策体系，北京市作
- 为首都，在率先推动辅助生殖进医保方面作出了表率，要在医保基金可支撑的前提
- 下，探索科学保障孕期、分娩、产后等生育全过程。要加快推进医保影像云建设工
- 作，可通过先进信息技术破解资源占用大、响应时效低的难题， 降低成本，提高资
- 源利用效率。要聚焦人民群众医疗保障“急难愁盼”问题，集中梳理医院反映的异
- 地结算报错原因，盯着问题归属地整改到位，加强事前提醒，持续优化异地就医结
- 算服务，提升医保政策惠民实效。要积极探索开展医保移动支付、信用支付和免排
- 队秒支付等创新服务方式，提升就医结算体验。
- (资料来源：国家医保局 )
- 马斯克公布脑机接口重大进展：受试者增至 7人，未来有望控制人形机器人
- 马斯克旗下脑机接口公司 Neuralink发布了一段长达一小时的视频，展示了他们最
- 新的研究成果及产品发展方向。据介绍，目前 Neuralink的受试者已经达到 7人，
- 其中涵盖 4名脊髓损伤患者与 3名肌萎缩侧索硬化症（ ALS）患者。这些受试者正
- 在高频使用相关设备，数据显示平均每周使用时长约 50小时，峰值更超 100小时。
- 其中令人关注的是，脊髓损伤患者 Alex未来还将连接特斯拉人形机器人 Optimus
- 机械手实现更复杂的操作。马斯克表示，未来人们有可能通过 Neuralink来完全控
- 制Optimus的身体。
- (资料来源：科创板日报 )
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