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2025-2030年全球与中国汽车零部件冶金合金粉末行业市
2025-12-10
乘用车湿式纸基摩擦片国产先锋，混动放量+产能释放驱动高成长
- 2025-07-07 08:21:26上传人：心碎**醒了
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林泰新材(920106)投资要点深耕湿式纸基摩擦片，打造乘用车领域国产唯一品牌。林泰新材（股票代码：920106.BJ）成立于2015年，公司自主研发的湿式纸基摩擦片打破了国外公司在乘用车领域内的垄断，是国内唯一的乘用车自动变速器摩擦片规模化配套企业，产品应用于上汽、吉利、比亚迪、万里扬、东安动力等国内主流车企及变速器
- 1. 林泰新材：乘用车自动变速器摩擦片国产先锋，技术壁垒构筑护城河
- 1.1. 深耕湿式纸基摩擦片，打造乘用车领域国产唯一品牌
- 1.2. 产品用于湿式离合器与制动器的扭矩传递，覆盖市场主流自动变速器
- 1.3. 近五年业绩复合增速达 50%，25Q1毛利率提升至 49%
- 2. 卡位乘用车高景气赛道，混动车系放量与产能释放并驱成长
- 2.1. 湿式纸基摩擦片为自动变速器 核心零件，直接决定起步和制动的连贯性与舒适度
- 2.2. 受益于混动汽车份额增长驱动，乘用车摩擦片市场需求稳步提升
- 2.3. 国产替代浪潮中占据先发优势，募投扩产突破产能瓶颈
- 2.3.1. 竞争格局卡位优，自研技术打破垄断对标国际龙头
- 2.3.2. 国产替代空间足，成功切入自主品牌混动主流车企
- 2.3.3. 募投新增 3000万片产能，推动业绩持续高成长释放
- 3. 加速布局海外提升市占率，多领域拓展渗透打开成长空间
- 3.1. 与麦格纳达成 DCT量产合作，构筑全球化供应链地位
- 3.2. 推进纸基替代金属基，期待工程机械与农机渗透率提升
- 3.3. 开展飞行汽车技术验证，切入新型赛道延伸潜力
- 4. 盈利预测与投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 北交所公司深度报告
- 东吴证券研究所
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- 图1： 林泰新材发展历程
- 图2： 林泰新材股权结构图（截至 2025年一季度）
- 图3： 2019-2025Q1公司营业收入及同比增速
- 图4： 2019-2025Q1 公司归母净利润及同比增速
- 图5： 2019-2025Q1公司各产品营业收入占比
- 图6： 2019-2025Q1公司各产品毛利率
- 图7： 2019-2025Q1毛利率与净利率
- 图8： 2021-2025Q1期间费用率
- 图9： 汽车变速器分类及特点
- 图10： 2022年全球汽车变速器市场份额占比
- 图11： 变速器关键零部件的国家发展规划
- 图12： 液力自动变速器（ AT）中的自动变速器总成
- 图13： 离合器中的湿式纸基摩擦片和对偶片
- 图14： 干式离合器和湿式离合器特点对比
- 图15： 湿式纸基摩擦片与对偶片分布图示
- 图16： 湿式摩擦片材料的发展历程
- 图17： 非石棉有机摩擦材料对比
- 图18： 2015-2024年中国汽车销量情况
- 图19： 2015-2024年中国新能源汽车销量情况
- 图20： 2025 年、2030 年和 2035 年我国乘用车技术发展状况预测
- 图21： 2025 年、2030 年和 2035 年我国乘用车售后市场发展状况预测
- 图22： 2025 年、2030 年和 2035 年我国自动变速器摩擦片需求量预测
- 图23： 2021-2035年中国乘用车自动变速器摩擦片市场规模（亿元）
- 图24： 全球乘用车自动变速器摩擦片供应商简介
- 图25： 林泰新材与国外同行业公司产品技术应用对比
- 图26： 国内类似行业上市公司湿式摩擦片业务开展情况对比
- 图27： 林泰新材自动变速器摩擦片产品适配车型情况
- 图28： 2021-2024H1公司产销与产能利用率情况
- 图29： 2021-2024H1公司产品单价走势
- 图30： 公司募投项目简介
- 图31： 2021-2024公司海外市场营收及毛利率
- 图32： 典型的工程机械变速器结构
- 图33： 2021-2035年中国工程机械和农机自动变速器摩擦片市场规模（亿元）
- 图34： 2021-2035年商用车自动变速器摩擦片市场规模（亿元）
- 图35： 2021-2024H1公司在商用车和工程机械与农机领域销售金额与占比
- 图36： 低空经济相关产品情况
- 图37： 低空经济产业链
- 图38： 中国低空经济市场规模（万亿元）
- 图39： 分业务盈利预测
- 图40： 可比公司估值表（截至 2025年7月3日）
- 表1： 公司管理层行业经验丰富
- 表2： 公司产品布局
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