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2026-2031年全球及中国有源电力滤波器行业市场现状调
2026-06-27
大能源行业2025年第29周周报（20250719）：重视港股电力设备核心资产6月能源数据分析
- 2025-07-20 20:20:28上传人：Ko**惟美
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投资要点：电新：重视港股电力设备核心资产港股市场活跃度及表现更好，因此我们强调要继续重视港股电力设备核心资产。电源设备：（1）煤电核准量有望连续4年维持高位：2022-2024年分别核准煤电装机90、83、78GW，2025H1共计核准煤电装机约31GW，与2024年同期基本持平，全年有望突破80GW；（2）用电负荷增长高于用电增长或将
- 1.电新：重视港股电力设备核心资产
- 1.1.发电设备：煤电景气度超出预期抽蓄核准维持高位
- 1.2.风电设备：风电整机盈利改善具备产业逻辑
- 1.2.1.近年来整机利润下滑的主要原因：快速大型化
- 1.2.2.为什么快速大型化会导致利润率走低
- 1.2.3.怎么看整机环节的技术壁垒
- 2.电力：6月水电降幅收窄光伏提速火风放缓
- 3.煤炭：6月进口煤减量扩大，原煤同比增幅收窄
- 3.1.6月进口煤减量扩大，国内低煤价持续抑制进口
- 3.2.6月原煤同比增幅收窄，国内原煤供给处于收缩拐点
- 4.定期数据更新
- 5.重点公司估值表
- 6.风险提示
- 源引金融活水润泽中华大地
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第3页/共22页
- 图表1：2022—2025年各月煤电核准装机（GW）
- 图表2：2022—2025年各月抽水蓄能核准装机（GW）
- 图表3：2014—2024年我国陆上和海上风机平均单机容量（MW）
- 图表4：2007—2024年金风科技整机业务毛利率
- 图表5：2017、2020、2023、2024年我国新增风电机组装机容量比例
- 图表6：许继电气2006—2024年直流输电系统毛利率（%）
- 图表7：2015—2024年国内风电整机集中度及厂家数量（%，家）
- 图表8：规模以上工业发电量月度走势
- 图表9：2025年5、6月分电源规上工业发电量（亿千瓦时）
- 图表10：进口煤及褐煤-当月对比（万吨）
- 图表11：进口煤及褐煤-累计对比（万吨）
- 图表12：秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价（元/吨）
- 图表13：进口印尼煤及褐煤-当月对比（万吨）
- 图表14：进口澳大利亚煤及褐煤-当月对比（万吨）
- 图表15：高热值动力煤供给曲线
- 图表16：低热值动力煤供给曲线
- 图表17：澳大利亚纽卡斯尔港动力煤Q6000FOB价（美元/吨）
- 图表18：印尼动力煤Q3800FOB价（美元/吨）
- 图表19：全国原煤产量-当月对比（万吨）
- 图表20：全国原煤产量同比增速
- 图表21：山西原煤产量-当月对比（万吨）
- 图表22：内蒙原煤产量-当月对比（万吨）
- 图表23：陕西原煤产量-当月对比（万吨）
- 图表24：新疆原煤产量-当月对比（万吨）
- 图表25：秦皇岛5500大卡煤炭（元/吨）
- 图表26：环渤海港煤炭库存（万吨）
- 图表27：三峡入库流量(立方米/秒）
- 图表28：三峡出库流量(立方米/秒）
- 图表29：多晶硅致密料价格（元/kg）
- 图表30：双面双玻组件(元/W）
- 价）
- 图表32：中国液化天然气出厂价格指数(元/吨)
- 图表33：中国液化天然气到岸价(美元/百万英热单位)
- 图表34：全球主要市场LNG价格指数
- 图表35：电力重点公司估值表（元，元/股）
- 图表36：环保重点公司估值表（元，元/股）
- 图表37：燃气重点公司估值表（元，元/股）
- 图表38：电力重点公司估值表（元，元/股）
- 图表39：风电设备重点公司估值表（元，元/股）
- 图表40：煤炭重点公司估值表（元，元/股）
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