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2025-2030年全球与中国环己酮丙二醇-1,3-缩酮行业市场
2025-08-11
国防军工2025年中期策略：国际局势动荡加剧，我国军贸大有可为
- 2025-07-24 19:20:44上传人：巴黎**ne
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投资要点：筑底回升重启景气周期。2025年是承上启下的一年，过去半年中十四五延迟订单逐步释放，需求边际好转，随着十五五规划编制工作的启动，以及2027年百年建军目标的迫近，军工板块业绩将在2025年下半年筑底回升，重新步入上行周期。受24年珠海航展以及25年5月印巴冲突的持续催化，军贸预期不断增强，市场关注度持续提
- 1. 筑底回升重启景气周期
- 1.1 上半年板块行情回顾
- 1.2 景气周期打开
- 2. 全球进入动荡变革期，中国军工迎来新增长
- 2.1 全球局势持续动荡
- 2.2 全球军费开支加速增长，军贸市场进入上行周期
- 3. 卫星互联网建设进入常态化部署阶段
- 3.1 高密度发射成常态，火箭更新换代加快
- 3.2 太原卫星发射场禀赋与范登堡太空基地相似甚至更优
- 4. 推荐箭弹武器产业链、新型航空装备产业链以及无人装备产业链
- 4.1 箭弹武器产业链
- 4.1.1 北方导航
- 4.1.2 航天电器
- 4.2 新型航空装备产业链
- 4.2.1 中航沈飞
- 4.2.2 中航高科
- 4.3 无人装备产业链
- 4.3.1 内蒙一机
- 5. 风险提示
- 图1： 近一年军工板块、上证综指、创业板指数走势对比
- 图2： 近5年以来的军工板块市盈率变化
- 图3： 2013年以来的军工板块偏股型基金重仓持股比例
- 图4： 2025年一季度 A股一级行业净利润增速排名
- 图5： 巴基斯坦空军提供的 5月7日空战信息图
- 图6： 5月10日清晨印巴双方遭到攻击的军事基地
- 图7： 俄罗斯收复库尔斯克边境地区
- 图8： 顿涅茨克地区北部和西部态势图
- 图9： 欧盟国防开支（ 2005-2024）
- 图10： 6月13日以色列对伊朗发动突然空袭
- 图11： 6月22日美国亲自下场袭击伊朗三处核设施
- 图12： 朝鲜发射首颗军事侦查卫星（ 2023.11.21）
- 图13： 2025年新下水的朝鲜最大驱逐舰“崔铉号”
- 图14： 1988-2024年按地区分列的世界军费开支（单位：十亿美元）
- 图15： 2020-24和2015-19年不同地区武器进口份额
- 图16： 十大武器进口国的全球份额（ 2020-2024）
- 图17： A锁B射C导示意图
- 图18： 巴基斯坦空军携带 PL-15的歼-10C
- 图19： 2024Q1-Q4全球火箭轨道发射次数
- 图20： 2024年Q1-Q4全球航天器发射总质量（ kg）
- 图21： 国外主要重型火箭近地轨道运载能力及首飞时间（此处重型火箭指近地轨道运载能力大于 8吨）
- 图22： 发射方位角限制
- 图23： 发射载荷的轨道倾角分布情况（ 1957-2022）
- 图24： 2016年飓风马修过境卡角后毁坏了 SpaceX的一处设施
- 图25： 海运及在肯尼迪航天中心储藏期间腐蚀失效的航天飞机的安全与保险解除装置
- 图26： 发射方位角限制
- 图27： 发射载荷的轨道倾角分布情况（ 1957-2022）
- 图28： 1950-2020.9.11加州火灾烧毁的总面积
- 图29： 2016年峡谷大火袭击了范登堡太空基地
- 表1： 军工板块股票 2025Q1财务情况
- 表2： 全球前三十大主要武器进口国及其主要供应国（ 2020-2024）
- 表3： 全球前十大武器出口国在 2024年后待交付的已订和预订武器情况
- 表4： 全球前二十大主要武器出口国及其主要客户（ 2020-2024）
- 表5： 国内民营公司公布的大中型液体火箭首飞计划
- 表6： 千帆星座和 GW星座发射记录
- 表7： 2023-2024年全球发射场发射活动统计
- 表8： 重点覆盖公司盈利预测及估值
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