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宏观点评:改革有力度,创新有突破

  1. 2025-07-25 18:21:40上传人:Da**晨星
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2024年以来,科创板改革的成效显著“硬科技”定位强化:科创板创立初期,监管层发布的第五套上市标准已经允许境内资本市场未盈利企业发行上市,至“科八条”时期,明确提出支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的未盈利企业上市,科创板在硬科技企业支持方面的包容性进一步提升。并购重组活力增强:2025年开年以

  • 1. 2024年以来,科创板改革的成效显著
  • 1.1. “硬科技” 定位强化
  • 1.2. 并购重组活力增强
  • 1.3. 研发投入增大与成果转化加速
  • 1.4. 市场生态持续优化
  • 2. 本次科创板改革的突破与创新
  • 2.1. 重启未盈利企业上市,科创企业包容性提升
  • 2.2. 预先审阅提升审核效率,保护企业核心技术
  • 2.2.1. 上市规则的国际比较
  • 2.2.2. 预审机制推动中国科技企业的资本化路径迈向更具包容性的新阶段
  • 2.3. 引入资深专业机构投资者,通过市场化力量提升资源配置效率
  • 3. 科创板改革的现实意义
  • 4. 风险提示
  • 请务必阅读正文之后的免责声明部分
  • 宏观点评
  • 东吴证券研究所
  • 4 / 15
  • 图1: 并购重组政策脉络
  • 图2: 2025年科创板重大重组事件数量接近前五年总和
  • 图3: 科创板研发投入持续提升
  • 图4: 科创板研发投入占比较高
  • 图5: 第五套上市标准使用家数较少
  • 表1: 2024年以来科创板上市公司的关键技术突破示例
  • 表2: 全球主要科技企业上市标准
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