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2025-2030年全球与中国5-溴-2-羟基烟酸行业市场现状调
2025-08-13
有色金属行业专题研究：锑出口修复在望，边际需求反转有望拉动锑价上行
- 2025-08-05 18:22:10上传人：经年**is
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核心逻辑：7月以来，国家对合规锑品出口管制的态度有所转向，过去三个月压制锑价的最大因素得到缓解，边际需求的修复有望带动锑价上行。24H2至今，锑价经历跌-涨-跌-稳四个阶段，出口需求的强弱是关键变量：（1）24年9-11月，锑纳入出口管制后出口下滑，叠加光伏玻璃去产能，锑价下跌；（2）25年2-4月，出口修复+光伏抢装+
- 1. 锑价复盘：出口需求强弱成为定价关键
- 2. 走私打击取得进展，锑出口管理定调转松，锑出口望迎修复
- 3. 数据测算：锑边际供需有望在 Q3迎来反转，拉动价格上行
- 4. 风险提示
- 图1：出口需求的强弱对锑价走势影响关键（单位：元 /吨）
- 图2：锑出口经历短暂修复后再次下滑（单位：吨）
- 图3：光伏玻 璃需求于 25Q1修复后再次降速（单位：吨 /日）
- 图4：我国锑出口以氧化锑为主（单位：金属吨）
- 图5：锑出口管制后，内外盘价格快速扩大（左轴：内、外盘锑价均值；右轴：内外盘价
- 差）
- 图6：5、6月出口下降，锑价下跌（左轴：吨；右轴：元 /吨）
- 图7：锑边际需求测算表
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