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2026-2031年全球及中国食品饮料阀门行业市场现状调研
2026-02-10
一主两翼，技术立命
- 2025-09-18 23:00:20上传人：sh**e.
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嘉必优(688089)投资要点多元布局，向新而生：嘉必优成立于2004年，公司率先实现了花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、SA晶体及β-胡萝卜素(BC)等多个产品的产业化，产品广泛应用于人类营养（一主）、动物营养及个人护理（两翼）领域，现已与嘉吉、达能、贝因美、伊利、飞鹤、君乐宝等全球知名营养品与乳品企业建立
- 1. 一主两翼，技术立命
- 1.1. 多元布局，向新而生
- 1.2. 股权集中，结构稳定
- 1.3. 营收稳健，提速可期
- 2. 双轮驱动，技术领先
- 2.1. ARA市场稳步扩容
- 2.2. 藻油DHA加速渗透
- 3. 内外并进，需求迎结构性提升
- 3.1. 国内市场：先发优势，质量卓越；国标切换，需求走强
- 3.2. 海外市场：帝斯曼专利到期，新客户开拓在途
- 3.3. 产能持续扩张，夯实供应基础
- 4. 盈利预测与投资评级
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 估值与投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
- 3/23
- 图1： 嘉必优产品结构
- 图2： 嘉必优历史复盘
- 图3： 股权结构(截至2025Q1)
- 图4： 管理层背景（截至 2025Q1）
- 图5： 2013-2024年公司营业收入、归母净利润及增速
- 图6： 2021-2024年公司各产品占比
- 图7： 公司核心产品 2021-2024年营收CAGR对比
- 图8： 2021-2024年公司各品类收入占比
- 图9： 2019与2024年公司分地区收入占比对比
- 图10： 2019-2024年核心产品毛利率和整体毛利率
- 图11： 2019-2024年公司境外和境内毛利率
- 图12： 2018-2024年公司费用率
- 图13： ARA功能示意图
- 图14： 2015-2021年全球ARA市场规模及增速
- 图15： 2015-2021年中国ARA市场规模及增速
- 图16： 公司ARA行业主要竞争对手
- 图17： 鱼油DHA与藻油DHA的对比
- 图18： 2018-2022年藻油DHA与鱼油DHA市场占比变化
- 图19： 2020-2027年藻油DHA全球市场规模
- 图20： 2020-2027年藻油DHA中国市场规模
- 图21： 2023年藻油DHA国内市场份额
- 图22： 藻油DHA各企业对比
- 图23： 公司率先实现 ARA产业化
- 图24： 公司ARA产品核心指标与国内外标准对比
- 图25： 公司DHA产品核心指标与国内外标准对比
- 图26： 新国标提高 ARA/DHA添加量
- 图27： 嘉必优与帝斯曼达成协议的主要内容
- 图28： 嘉必优相比帝斯曼更具优势
- 图29： 嘉必优在帝斯曼专利到期后已落成及推进中的海外客户
- 图30： 2019-2024年境外收入及增速
- 图31： 2020-2024年境内境外收入增速对比
- 图32： 公司上市后扩产项目
- 图33： 2020-2024年ARA产能
- 图34： 2020-2024年DHA产能
- 表1： 公司营收测算汇总（百万元）
- 表2： 可比公司估值对比（估值日 2025/9/17）
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