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2025-2030年全球与中国化学沉铜机行业市场现状调研分
2025-09-22
医药行业深度研究：原料药板块Q2利润高基数下承压，需求边际持续改善
- 2025-09-14 02:50:32上传人：ir**过客
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报告摘要行业观点Q2原料药板块营收同比略降，利润在高基数下下滑13%。原料药板块共选取了32家公司，2025年H1，板块实现营业收入588.70亿元，同比-2.88%，归母净利润86.97亿元，同比+1.73%，扣非净利润84.03亿元，同比+8.46%。分季度来看，2025年Q1，营收同比基本持平，环比增长5.77%，归母净利润及扣非净利润同比均实现快速
- 一、 Q2利润短期承压，毛利率持续改善
- (一) Q2板块营收同比略降，利润在高基数下下滑 13%
- (二) 规模效应持续释放，毛利率同环比进一步提升
- 二、 行业集中度较高， TOP10企业贡献七成以上收入及业绩
- 三、 板块估值具备性价比，在建工程规模持续下降
- (一) Q2板块估值处于历史低位，具备性价比
- (二) Q2在建工程规模持续下降，产能扩张放缓
- 四、 投资建议与公司推荐
- (一) 投资建议
- (二) 同和药业：二厂区一期产能投放，新产品法规市场持续放量
- (三) 奥锐特： “原料药+制剂”持续兑现， “多肽+寡核苷酸 ”打开成长天花板
- (四) 共同药业：聚焦甾体药物 领域，产品向下游延展打开成长空间
- (五) 奥翔药业：原料药 +CXO业务稳健增长，制剂打造第三增长曲线
- (六) 国邦医药：医药业务回暖，动保业务弹性可期
- (七) 普洛药业：原料药制剂一体化布局加速， CDMO有望迎来新通胀时代
- 五、 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远
- 行业深度研究
- P4 原料药板块 Q2利润高基数下承压，需求边际持续改善
- 图表1： 2020-2025H1原料药板块营收及增速
- 图表2： 2020Q2-2025Q2原料药板块营收及增速
- 图表3： 2020-2025H1原料药板块归母净利润及增速
- 图表4： 2020Q2-2025Q2原料药板块 归母净利润及增速
- 图表5： 2020-2025H1原料药板块扣非净利润及增速
- 图表6： 2020Q2-2025Q2原料药板块扣非净利润及增速
- 图表7： 2021-2025H1原料药板块毛利率及净利率（ %）
- 图表8： 2022Q1-2025Q2原料药板块毛利率及净利率（ %）
- 图表9： 2021-2025H1原料药板块期间费用率（ %）
- 图表10： 2022Q1-2025Q2原料药板块期间费用率（ %）
- 图表11： 2025年H1原料药板块营收占比情况
- 图表12： 2025年H1原料药板块归母净利润占比情况
- 图表13： 2025Q2原料药板块营收占比情况
- 图表14： 2025Q2原料药板块归母净利润占比情况
- 图表15： 2025年H1及2025年Q2收入贡献前 10的公司（亿元）
- 图表16： 2025年H1及2025年Q2利润贡献前 10的公司（亿元）
- 图表17： 原料药板块估值变化趋势（ PE,TTM 剔除负值）
- 图表18： 原料药板块在建工程情况
- 图表19： 原料药板块在建工程 /固定资产
- 图表20： 原料药板块在建工程 /固定资产值前 10公司
- 图表21： 同和药业盈利预测和主要财务指标
- 图表22： 奥锐特盈利预测和主要财务指标
- 图表23： 共同药业盈利预测和主要财务指标
- 图表24： 奥翔药业盈利预测和主要财务指标
- 图表25： 国邦医药盈利预测和主要财务指标
- 图表26： 普洛药业盈利预测和主要财务指标
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