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2026-2031年全球及中国金龙卡银行转账软件行业市场现
2026-05-09
银行行业专题研究：农业银行的故事：资负篇
- 2025-10-12 15:51:23上传人：驿寄**花。
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本篇报告是我们推出的第二篇农业银行深度报告，将从信贷、存款、金市、流动性与司库策略五大维度作为切入点，为市场全面“解密”农业银行资产负债配置行为及其影响。一、近年来农业银行资产负债配置行为的主要特点第一，资产负债“流动性、盈利性、安全性”三性平衡中，流动性明显“让位于”盈利性，其对规模增长诉求，明显
- 1. 近年来大行与小行竞争格局出现 “逆转”——“强者恒强 ”的“马太效应 ”更加明显
- 2. 研究个体机构 ——农业银行资负行为的意义何在？
- 3. 多维度展示农业银行信贷扩张 “基因”
- 3.1. 县域金融业务已占据农业银行 “半壁江山 ”
- 3.2. 农业银行信贷投放的总量、结构、节奏、区位维度解析
- 4. 农业银行债券投资一级市场承接力度大，配置久期长，导致银行账簿利率风险指标压力
- 较大
- 5. 手工补息整改之后，农业银行存款增长情况
- 5.1. 一般性存款下滑幅度位居国有大行之首
- 5.2. 同业存款 “吞吐”规模同样位居国有大行之首
- 6. 农业银行流动性运行情况
- 6.1. 农业银行资负缺口压力主要集中在 1-2月及10-11月
- 6.2. 国有大行 LCR、NSFR安全垫较高，但农业银行稳定资金占比最低
- 6.3. 农业银行日间流动性管理较为 “激进”，超储率在国有大行中处于最低水平
- 7. 农业银行司库策略
- 7.1. 农业银行司库资产工具：净融出吞吐量最大
- 7.2. 农业银行司库负债工具：对于货币政策工具吸收力度最大
- 8. 农业银行资产负债配置行为总结及其影响
- 8.1. 农业银行资产负债配置行为总结
- 8.2. 农业银行资产负债配置行为带来的影响
- 9. 风险提示
- 图1：银行息差已低于 1.8%的监管要求并与不良率形成倒挂（ %）
- 图2：今年以来大行负债成本虽明显改善，但资产端收益率依然大幅下行
- 图3：除中行外，工农建三大行存量贷款收益率均已低于 3%
- 图4：存量贷款到期续接后利率将大幅下行（ %）
- 图5：银行主要通过信贷和债券两大主力资产派生存款
- 图6：农业银行县域贷款同比增速高出全行贷款 2-5pct
- 图7：农业银行县域贷款占比已超过 40%（左轴万亿元）
- 图8：农业银行县域业务呈现 “高利差、低不良 ”特点
- 图9：农业银行经营贷占比领先四大行
- 图10：工商银行信贷节奏
- 图11：农业银行信贷节奏
- 图12：建设银行信贷节奏
- 图13：中国银行信贷节奏
- 图14：近两年来农业银行债券投资增速同样引领国有大行
- 图15：农业银行债券投资中政府债持仓占比为四大行第一
- 图16：农业银行 TPL类债券中金融债持仓占比为四大行第一
- 图17：农业银行 OCI类债券中政府债和金融债持仓占比为四大行第一
- 图18：农业银行 AC类债券政府债持仓占比为四大行第一
- 图19：六大行 △EVE指标测算结果
- 图20：手工补息整改后农业银行存款增速降幅位居四大行之首
- 图21：手工补息整改后农业银行存款增长优势不再
- 图22：农业银行基金投资占金融投资比重长期为四大行最低
- 图23：农业银行存单 规模为四大行第一（亿元）
- 图24：农业银行存单使用进度较快
- 图25：手工补息整改后农业银行同业存单净融资规模最小（亿元）
- 图26：同业自律整改以来农业银行 1Y存单发行利率与二级市场收益率频现倒挂
- 图27：农业银行卖出回购规模在国有大行中最高 （亿元）
- 图28：当前商业银行资产负债行为示意图
- 图29：2025年国有大行司库亏损压力加大（亿元）
- 图30：2025Q2上市农商行存款增长显著放缓（亿元）
- 图31：2025年农商行在压降同业存单的同时，大规模净买入长久期利率债（亿元）
- 图32：2025年农商行净融入力度显著加大（亿元）
- 表1：近年来贷款平均久期相较于存款长 3Y以上（久期单位为年）
- 表2：农业银行贷款增速领先四大行且远超股份制和农商行
- 表3：农业银行零售贷款占比领先四大行
- 表4：农业银行长三角 、珠三角信贷增速领先工行、建行
- 表5：农业银行 AC类债券占比四大行中最高， TPL和OCI类债券占比最低
- 表6：手工补息整改后农业银行对公活期大幅下降
- 表7：2025年以来农业银行存款平均余额增长优势减弱
- 最大（亿元）
- 表9：同业自律整改后四大行同业存款久期整体缩短（年）
- 表10：近年来四大行同业活期存款占比均呈下降趋势
- 表11：农业银行增量吸收的 1-5Y同业存款规模明显高于其他三家大行（亿元）
- 表12：近年来四大行存贷缺口和资负缺口压力加大（亿元）
- 表13：四大行存贷缺口与资负缺口对比
- 表14：国有大行 LCR维持在130%左右
- 表15：国有大行 NSFR同样维持在 130%左右
- 表16：国有大行合格优质流动性资产占比相差不大
- 表17：农业银行稳定存款占比偏低
- 表18：农业银行超储率在四大行中长期偏低且波动较大，但近 年来呈改善趋势
- 表19：2020-2025年金融机构超储率水平（ %）
- 表20：近年来 Q1农业银行净融出大幅下滑
- 表21：农业银行 2024年来存放同业增量四大行最小
- 表22：2025H1四大行中仅农业银行基金投资规模减少
- 表23：农业银行近年来存单降久期现象较为明显
- 表24：2023年以来农业银行向央行借款增量为四大行偏低水平
- 表25：农业银行商金债净融资规模与其他国有大行相差并不大
- 表26：2025年Q2以来国有大行同业存单供给力度显著放缓（亿元）
- 表27：股份制银行信贷季度节奏越来越前置（亿元）
- 表28：2025年股份制银行同业存单发行期限以 1-6M为主（亿元）
- 表29：2025Q2上市农商行信贷增长季节性放缓（亿元）
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