2025年三季报点评：毛销差维持改善，战略深耕大西北

金徽酒(603919)投资要点事件：金徽酒25Q1-Q3营收23.06亿元，同比-0.97%，归母净利润3.24亿元，同比-2.78%，扣非后归母净利润3.18亿元，同比-5.61%；其中25Q3营收5.46亿元，同比-4.89%，归母净利润0.25亿元，同比-33.02%，扣非后归母净利润0.29亿元，同比-18.87%。300元以上产品占比韧性提升，持续深耕大西北根据地。1）分产