2025年三季报业绩点评：产品结构持续优化，盈利能力延续提升

青岛啤酒(600600)核心观点事件：公司发布公告，2025年前三季度实现营收293.7亿元，同比+1.4%；归母净利润52.7亿元，同比+5.7%；扣非归母净利润49.2亿元，同比+5.0%。其中25Q3营收88.8亿元，同比-0.2%；归母净利润13.7亿元，同比+1.6%；扣非归母净利润12.9亿元，同比+2.4%。25Q3产品结构持续优化，中高端销量占比提升。公司2