通信行业点评报告：阿里云营收增速再创新高，阿里资本开支维持高增长，重视国产算力投资机会

阿里云Q3营收再创新高，资本开支同比维持高增速2025年11月25日，阿里巴巴发布2026财年第二季度财报，阿里云FY2026Q2实现营收398.24亿元，同比增长34%，远超FY2026Q126%的同比增速；资本开支方面，阿里FY2026Q2总资本开支为315.01亿元，同比增长80.10%，其中购置物业和设备的资本开支为314.28亿元，同比增长85.12%。我们认为