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2025-2030年中国通信设备计算机市场专题研究及市场前
2025-12-08
打造全球领先的全场景通信生态服务商，AI赋能未来可期
- 2025-12-10 17:40:52上传人：Fa**ul
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亿联网络(300628)核心观点三大产品线协同发展，业绩呈现回暖趋势。公司以"云+端+平台"的全场景智能化办公生态为核心，构建了覆盖桌面通信终端、会议产品、云办公终端的三大业务，2025H1分别占营收49.2%/40.6%/10.2%。2017-2024年公司营收CAGR为22%，归母净利润CAGR为23.90%。受到宏观环境及产能转移影响，公司业绩短期承压
- 全球领先的沟通与协作解决方案提供商，盈利能力维持高水平
- 深耕企业通信领域多年，打造全场景通信生态
- 覆盖桌面通信终端、会议产品、云办公终端，满足不同场景企业通信需求
- 股权结构稳定，股权激励绑定核心员工利益
- 营收整体稳健增长，盈利能力维持高水平
- UC&C行业市场规模稳健增长，或为AI应用最佳落地场景之一
- UC&C行业稳健增长，会议产品等细分领域市场空间广阔
- UC&C或为AI应用在B端落地的最佳场景之一
- 公司坚持自有品牌出海战略，成熟渠道及高研发投入构建护城河
- 与微软达成全球战略合作，支持多平台协作一体化
- 坚持自有品牌出海战略，构建高质高效的供应链及销售体系
- 高度重视研发投入，持续提升产品竞争力
- 财务分析
- 资本结构及偿债能力分析
- 经营效率分析
- 盈利能力分析
- 成长性分析
- 盈利预测
- 假设前提
- 业绩预测
- 估值与投资建议
- 投资建议
- 风险提示
- 附表：财务预测与估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：公司主要产品及解决方案
- 图2：公司为国际领先的企业通信与协作解决方案提供商
- 图3：公司产品和服务覆盖全球多国
- 图4：公司发展历程
- 图5：桌面通信终端产品矩阵
- 图6：会议产品矩阵
- 图7：云办公终端产品矩阵
- 图8：公司全场景解决方案
- 图9：亿联网络股权结构（截至2025年9月30日）
- 图10：公司营业收入及增速
- 图11：公司单季营业收入及增速
- 图12：公司归母净利润及增速
- 图13：公司单季归母净利润及增速
- 图14：公司整体毛利率及净利率情况
- 图15：公司费用率情况
- 图16：公司经营活动产生的现金流量净额情况（单位：亿元；%）
- 图17：公司股息率情况
- 图18：公司三大业务线营收（单位：亿元；%）
- 图19：2025H1公司三大业务线营收占比
- 图20：公司三大产品毛利率情况
- 图21：公司分地区营收（单位：亿元）
- 图22：2024-2029年全球UC&C市场预测
- 图23：2024-2029年全球不同区域UC&C市场预测
- 图24：细分市场中UC&EE占比较高
- 图25：2024年UC&C市场份额情况
- 图26：全球IP电话/统一通信系统收入（按供应商划分）（单位：百万美元）
- 图27：全球企业视频会议系统收入（按供应商划分）（单位：百万美元）
- 图28：AI与通信双向赋能
- 图29：Teams中的AI智能体通过MCP实现跨平台任务自动化
- 图30：亿联网络Teams认证话机概览图
- 图31：公司产品实现多平台协作一体化
- 图32：公司主要经营模式
- 图33：公司和外协厂商的合作分工
- 图34：公司通过渠道分销体系销售
- 图35：公司研发费用及增速情况（单位：亿元；%）
- 图36：公司技术人员占比情况
- 图37：同业公司毛利率情况对比
- 图38：同业公司净利率情况对比
- 图39：可比公司资产负债率（单位：%）
- 图40：可比公司有息负债率（单位：%）
- 图41：可比公司流动比率（单位：%）
- 图42：可比公司速动比率（单位：%）
- 图43：存货周转天数（单位：天）
- 图44：应收账款周转天数（单位：天）
- 图45：公司历年销售毛利率、净利率
- 图46：可比公司毛利率（单位：%）
- 图47：可比公司净利率（单位：%）
- 图48：可比公司净资产收益率（单位：%）
- 图49：可比公司资产回报率（单位：%）
- 图50：公司EPS（单位：元）
- 图51：公司每股净资产（单位：元）
- 表1：公司高管情况
- 表2：公司渠道拓展情况
- 表3：亿联网络业务拆分
- 表4：盈利预测表（单位：百万元）
- 表5：公司盈利预测假设条件（%）
- 表6：资本成本假设
- 表7：绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析（元）
- 表8：同类公司估值比较（数据截至2025年12月8日收盘）
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