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2026-2031年中国SDH光纤通信传输设备市场专题研究及市
2026-05-22
自研光芯片垂直布局，受益国内AI算力发展
- 2025-12-29 17:20:31上传人：霏雨**卿衫
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光迅科技(002281)核心观点光迅科技是国内光通信领军企业，主营光接入/数通和光传输产品。公司是中国信科集团所属公司，拥有从芯片、器件、模块到子系统的垂直集成能力，产品应用于电信光通信网络和数据中心网络。公司国内市场竞争力凸显，并积极拓展海外市场。据Omida数据，公司在全球光器件行业排名第四，并在传输网、接入
- 公司概况
- 国内光通信领军企业，自研光芯片垂直整合
- 技术积淀为基，稳定传承赋能战略延续
- 财务状况：公司业绩快速增长，公司高速数通产品放量
- 行业发展及格局
- 全球AI算力高景气度持续，光迅科技国内市场份额领先
- CPO/OCS等新技术重塑互联格局，光迅科技引领技术发展
- 核心竞争力
- 内生外延布局光芯片，实现光电器件垂直整合
- 布局CPO/OCS等技术，引领智算中心革新
- 定增募资扩充产能，把握AI等市场机遇
- 财务分析
- 资本结构分析
- 经营效率分析
- 盈利能力分析
- 现金流量分析
- 业绩拆分及盈利预测
- 业绩拆分假设前提及盈利预测
- 敏感性分析
- 估值与投资建议
- 绝对估值：64.37-81.84元
- 相对估值：74.78-84.12元
- 投资建议
- 风险提示
- 附表：财务预测与估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：光迅科技发展历程（单位：百万元）
- 图2：光迅科技营收结构（按应用场景拆分）
- 图3：光迅科技收入结构（百万元，%，2025H1）
- 图4：光迅科技毛利结构（百万元，%，2025H1）
- 图5：光迅科技公司位置
- 图6：光迅科技研发中心以及销售办事处
- 图7：光迅科技国内外收入结构（百万元，%，2025H1）
- 图8：光迅科技国内外收入占比（%，2025H1）
- 图9：光迅科技股权结构
- 图10：光迅科技营业收入及增速（单位：亿元、%）
- 图11：光迅科技归母净利润及增速（单位：亿元、%）
- 图12：光迅科技分业务收入（百万元，%）
- 图13：光迅科技分业务毛利率（%）
- 图14：光迅科技2019-2025H1毛利率\净利率\ROE（%）
- 图15：光迅科技2019-2025H1各项费用率（%）
- 图16：全球主流大语言模型发布时间线
- 图17：OpenRouter平台各类大模型token消耗量统计
- 图18：Deepseek发布V3时API具备较高性价比
- 图19：DeepseekV3.2expAPI价格持续下调
- 图20：北美CSP云厂资本开支（亿元）
- 图21：国内CSP云厂资本开支（亿元）
- 图22：光通信在数通领域的应用
- 图23：AI将快速拉动光模块市场需求
- 图24：东数西算布局
- 图25：毫秒用算
- 图26：全光网络目标架构
- 图27：全球光传输网络市场空间
- 图28：全球光传输和接入网市场格局
- 图29：全球光模块厂商格局的排序
- 图30：主要光模块厂商国内收入对比（百万元，2024）
- 图31：主要光模块厂商国内外收入占比对比（%，2024）
- 图32：主要光模块厂商前五大客户收入对比（百万元，2024）
- 图33：2024年中国光器件与辅助设备最具竞争力企业10强
- 图34：全球光器件市场及各细分市场占有率情况
- 图35：CPO技术与传统光模块对比
- 图36：CPO技术显著提升能效
- 图37：按速率划分的CPO端口出货量预测
- 图38：1.6T和3.2T重定时、LPO收发器以及CPO端口出货量
- 图39：OCS的MEMS方案结构
- 图40：谷歌TPUv44096超节点互联架构
- 图41：OCS的MEMS方案结构
- 图42：OCS交换机预计在2030年市场规模超过百亿元
- 图43：光迅科技展示硅光芯片
- 图44：光芯片市场地位
- 图45：光迅科技各类芯片均属国内头部
- 图46：光迅科技展示CPO以及三大核心器件
- 图47：光迅科技展示OCS交换机
- 图48：光迅科技展示Twin2×20WSS产品
- 图49：2021-2025H1年公司资产负债率和有息负债率
- 图50：可比公司资产负债率对比（2020-2025H1）
- 图51：2020-2025H1应收账款周转天数对比
- 图52：2020-2025H1应付账款周转天数对比
- 图53：2020-2025H1存货周转天数对比
- 图54：2020-2025H1总资产周转率对比
- 图55：2020-2025H1年光迅科技收入持续增长
- 图56：2020-2025H1年光迅科技归母净利润持续增长
- 图57：2020-2025H1年光迅科技同行业毛利率对比（%）
- 图58：2020-2025H1年光迅科技同行业净利率对比（%）
- 图59：2020-2025H1年光迅科技同行业ROE（摊薄）对比
- 图60：2020-2025H1公司现金流量情况（亿元）
- 表1：光迅科技管理层介绍
- 表2：光迅科技历次股权激励情况
- 表3：Deepseek主要发布模型一览
- 表4：同行可比公司2024年经营情况对比（亿元，%）
- 表5：光迅科技研发投入项目
- 表6：光迅科技最近几次融资明细
- 表7：光迅科技未来三年营收拆分（单位：百万元、%）
- 表8：光迅科技数通业务拆分
- 表9：光迅科技未来三年盈利预测表
- 表10：情景分析（乐观、中性、悲观）（单位：百万元、%）
- 表11：公司盈利预测假设条件（单位：%）
- 表12：资本成本假设
- 表13：FCFF估值表
- 表14：绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析（元）
- 表15：光迅科技及可比盈利预测估值比较（更新至2025年12月26日）
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