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2026-2031年全球及中国豆果类休闲食品行业市场现状调
2026-05-28
食品饮料行业投资策略：食饮行至低谷，蓄势静待东升
- 2026-05-31 15:20:21上传人：神爱**柔人
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市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘食品饮料跑输大盘，预加工食品板块表现较好。2026年1-4月食品饮料板块下降2.0%，跑输沪深300约7.9pct，在一级子行业中排名靠后。分子行业看，预加工食品板块涨幅较好（+20.3%），熟食（+17.6%）、啤酒（+18.4%）表现相对靠前。保健品（-15.1%）、其他酒类（-7.2%）、烘焙食品（-6.8%）走
- 1、 食品饮料跑输市场，预加工食品板块表现较好
- 1.1、 2026年1-4月食品饮料板块跑输市场
- 1.2、 个股涨跌幅：行业景气度较高、业绩较好的股票表现较好
- 1.3、 2026Q1食品饮料配置比例降至新低，成交金额占比收缩
- 2、 投资主线：底部布局，柳暗花明
- 2.1、 总量判断：消费环境压力仍存
- 2.2、 2026年一季报总结：复苏与分化并存
- 2.3、 投资机会展望：白酒底部布局，大众品把握三条主线
- 3、 行业：白酒筑底，大众品复苏
- 3.1、 白酒：酒企普遍增长承压，行业进入底部区间
- 3.1.1、 行业出现明显降速，酒企分化进一步加剧
- 3.1.2、 2026年春节白酒报表下滑幅度进一步加大
- 3.2、 啤酒：守盘提质，蓄力旺季
- 3.3、 乳制品：一 季度需求改善，行业有望企稳向上
- 3.4、 肉制品：低猪价背景下行业承压，龙头稳利扩量
- 3.5、 调味品：行业需求复苏明显， 2026Q1板块营收利润均修复
- 3.6、 休闲食品： 2026Q1零食企业对产品和渠道结构主动调整
- 4、 重点个股：优选龙头，关注消费复苏机会
- 4.1、 贵州茅台：大单品放量价稳，触底信号明确
- 4.2、 山西汾酒：山西汾酒：渠道回款积极，实际动销顺畅
- 4.3、 舍得酒业：营收逐步筑底，盈利能力承压
- 4.4、 古井贡酒：风险逐步释放，报表压力减轻
- 4.5、 青岛啤酒：结构升级巩固龙头优势，业绩稳增彰显经营韧性
- 4.6、 重庆啤酒：高端化进程持续兑现，静待旺季需求回暖
- 4.7、 伊利股份：龙头营收重回增长，盈利改善超预期
- 4.8、 新乳业：业绩再超预期，盈利能力持续提升
- 4.9、 双汇发展：一季度业绩表现良好，肉类销量高增验证改革成效
- 4.10、 海天味业：收入利润稳健增长，未来发展空间可期
- 4.11、 中炬高新：改革成效显现， 2026Q1经营明显改善
- 4.12、 天味食品： 2026Q1收入利润超预期，内部激励持续优化
- 4.13、 涪陵榨菜： 2026Q1稳健增长，收入利润符合预期
- 4.14、 盐津铺子：渠道结构主动调整，净利率持续提升
- 4.15、 甘源食品：环比持续改善，关注后续旺季增长
- 4.16、 劲仔食品：收入环比改善，期待旺季表现
- 4.17、 万辰集团：收入维持高增，净利率水平超预期
- 4.18、 东鹏饮料：特饮稳增 +其它饮料放量，多品类战略持续深化
- 5、 风险提示
- 图1： 2026年1-4月食品饮料涨跌幅市场排名 26/31
- 图2： 2026年1-4月预加工食品在食品饮料子行业中表现较好
- 图3： 2026年1-4月食品饮料板块市值下降，主要来自于估值下降
- 图4： 2026年4月末食品饮料估值处于行业中等偏下
- 图5： 2026年4月末食品饮料估值环比基本持平
- 图6： 2026年4月食品饮料涨跌幅市场排名靠后
- 图7： 2026年4月预加工食品在食品饮料子行业中涨幅最好
- 图8： 2026年1-4月行业景气度高、成长性较好的股票表现居前
- 图9： 2026Q1食品饮料基金重仓比例回落至 5.3%
- 图10： 主动权益基金食品饮料重仓比例略回落至 3.98%
- 图11： 2026Q1白酒重仓比例回落
- 图12： 2026Q1非白酒子行业配置比例持平
- 图13： 2026Q1 GDP增5.0%
- 图14： 2026Q1社零同比增速 +2.4%，环比回升
- 图15： 2026年1-3月食品制造企业营收与利润增速呈回暖趋势
- 图16： 2026年1-3月多数子行业产量增速较 2025年有所回暖
- 图17： 2017年起全国白酒企业产量下滑（万千升）
- 图18： 规模以上白酒企业数量 2018年以来下降明显
- 图19： 2026Q1上市白酒企业收入同比减少 0.7%
- 图20： 2026Q1上市白酒企业利润同比减少 1.7%
- 图21： 2026Q1白酒企业预收账款规模环比减少
- 图22： 2026Q1白酒企业经营性现金净流入同比增加
- 图23： 2026Q1白酒企业整体毛利率同比下降
- 图24： 2026Q1上市白酒企业净利率同比下降
- 图25： 2026Q1白酒企业管理费用率同比下降
- 图26： 2026Q1白酒企业销售费用率同比上升
- 图27： 2026Q1高端收入增速相对较好
- 图28： 2026Q1高端利润增速相对较好
- 图29： 飞天（散瓶）价格 2022年相对平稳（单位：元）
- 图30： 五粮液和国窖价格波动前行（单位：元）
- 图31： 2026年3月啤酒产量同比 +0.2%
- 图32： 2026年1-3月啤酒累计产量同比 +4.2%
- 图33： 2026年进口大麦数量稳步增加
- 图34： 2026年进口大麦价格仍在底部位置
- 图35： 2026Q1 A股上市乳企营收同比增 4.9%，归母净利同比增 11.6%
- 图36： 2026年5月5日全脂奶粉中标价同比 -14.5%
- 图37： 2026年4月30日生鲜乳价格同比 -1.9%
- 图38： 2026Q1不同类型乳企营收均增长
- 图39： 2026Q1地方乳企归母净利扭亏为盈
- 图40： 2026Q1 A股上市肉企营收同比减少 1.4%，归母净利同比减少 11.2%
- 图41： 2026年5月9日生猪出栏价格同比 -34.5%
- 图42： 2026年一季度生猪定点屠宰量同比增 22.5%
- 图43： 2026年3月生猪存栏数量同比+1.5%
- 图44： 2026年3月能繁母猪数量同比 -3.3%
- 图45： 2026Q1调味品公司营收净利分别同比 +11.3%/+16.7%
- 图46： 2026Q1酱醋公司营收净利分别同比 +7.9%/+12.2%
- 图47： 2026Q1调味品上市公司毛销差同比 +2.7pct
- 图48： 2026Q1调味品上市公司归母净利率同比 +1.1pct
- 图49： 2025年1-9月大豆市场价同比下降，此后逐渐回升
- 图50： 2026Q1休闲食品行业整体营收增速环比有所下降，利润增速环比提升
- 图51： 2026Q1零食上市公司毛销差环比扩大
- 图52： 2026Q1零食上市公司整体净利率环比明显提升
- 表1： 2026Q1食品饮料板块整体营收与利润增速回升
- 表2： 高端白酒 2026Q1营收环比改善
- 表3： 2026Q1次高端品牌收入增长分化
- 表4： 大众高端白酒 2026Q1业绩仍承压
- 表5： 2026Q1单季啤酒上市公司营收增速有所分化
- 表6： 2026Q1多数啤酒企业毛利率同比提 升
- 表7： 2026Q1多数主流酒企销售费用率同比略有上升
- 表8： 2026Q1大多数啤酒企业净利率同比提升
- 表9： 2026Q1珠江和燕京啤酒弹性更大
- 表10： 调味品重点公司 2025Q3营收增长分化，龙头优势凸显
- 表11： 2025Q3休闲食品重点公司经营表现不乏亮点
- 表12： 重点公司盈利预测及估值
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