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2026-2031年中国汽车零部件用合金钢市场专题研究及市
2026-06-26
26年汽车总量思考：行业需求疲软，国内主机厂产能结构及利用率分析
- 2026-07-06 10:10:19上传人：弯月**之眷
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投资要点：我国汽车行业产能或并未严重过剩，且主机厂国内产能投放预计已过高峰期。从总量数据看，我们对比发现中国汽车制造业的产能利用率高于美国、泰国等国家，或并未出现严重的产能过剩现象。2025年中国汽车制造业的产能利用率平均为73%，对比同期美国汽车及其零部件/美国汽车和轻型机动车的产能利用率分别平均为66%/61
- 1.我国汽车行业产能或并未严重过剩，且主机厂国内产能投放预计已过高峰期
- 1.1.我国汽车行业或并未出现严重的产能过剩现象，但存在结构性过剩问题
- 1.2.主机厂国内产能投放预计已过高峰期，分母端大幅降低产能利用率的概率较小
- 2.我国汽车行业的结构性过剩或不会导致较为严重的出清过程
- 2.1.汽车为周期性行业，今年销量的疲软不代表后续较弱的销量表现
- 2.2.出口及高端化有望弥补国内较弱的销量及盈利表现
- 2.3.主机厂可通过出售固定资产回笼资金、或通过减产降低盈亏平衡点的产量
- 2.4.汽车企业负债结构或优于房地产企业，且通过经营造血的能力较强
- 3.风险提示
- 源引金融活水润泽中华大地
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第3页/共16页
- 图表1：2025年中国汽车制造业的产能利用率平均为73%
- 图表2：中、美、日三国的变化趋势并未出现过大差异
- 图表3：我国汽车行业产能可能出现结构性过剩
- 图表4：目前强势的海外主机厂总体产能利用率多在70-80%间，部分弱势区域工厂产能
- 利用率低于50%
- 图表5：我国汽车行业新增产能投产受到一定限制
- 图表6：中国汽车制造业固定资产投资完成额增速放缓
- 图表7：2023~2025年除比亚迪外的主机厂合计资本开支较稳定（单位：亿元）
- 图表8：汽车企业固定资产同比增速呈下滑趋势
- 图表9：除比亚迪外的汽车厂商2025年合计在建工程规模有所回落（单位：亿元）
- 图表10：主机厂累计折旧/固定资产原值比例多呈上升趋势
- 图表11：乘用车零售销量具有周期性（单位：万辆）
- 图表12：我国商品房销售面积及增速
- 图表13：乘用车行业出口销量表现较好（单位：万辆）
- 图表14：2026M1-4我国30万以上价格的车型销量占比较2025年有所提升
- 图表15：2026年来以旧换新成交均价有所提升（单位：万元）
- 图表16：多家主机厂（计划）减产/关停厂房
- 图表17：克莱斯勒、日产都曾通过收缩战略从而实现扭亏为盈
- 图表18：汽车企业整体的资产负债率低于房地产行业
- 图表19：汽车企业整体的剔除预收款后的资产负债率低于房地产行业
- 图表20：汽车企业的有息负债率明显低于房地产行业
- 图表21：汽车企业整体的应付票据及账款占总体负债的比例高于房地产行业
- 图表22：汽车企业的净负债率明显低于房地产行业
- 图表23：汽车企业整体的现金短债比高于房地产行业
- 图表24：汽车企业经营活动产生的现金流量净额较多（单位：亿元）
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